市場回顧:白酒繼續領跌,食品飲料跑輸大盤
    上周食品飲料行業整體跑輸大盤。期內食品飲料申萬指數僅上漲0.06%,落后約3.03個百分點。年初以來食品飲料指數已下跌了1.63%,落后大盤5.41個百分點。上周乳制品仍是表現最好的板塊,白酒板塊則繼續下跌。表現居前的子行業分別是乳業、調味發酵品、黃酒、肉制品和食品綜合,分別上漲了8.76%、5.47%、5.39%、4.58%、4.16%。白酒仍然弱勢,上周再次下跌,幅度為4.51%。乳業主要受益于今年行業增長恢復以及市場對城鎮化、“二胎放開政策”利好的樂觀預期,白酒則受持續的利空政策和輿論打壓。
    行業焦點解讀:
    業績聚焦:從白酒行業各公司來看,2012年全年業績增速都低于前三季度,所以四季度業績增速如期下降,同時重點公司都調低了今年的增長目標。
    行業動態:新總理“約法三章”持續發酵。
    “本屆政府內,一是政府性的樓堂館所一律不得新建;二是財政供養的人員只減不增;三是公費接待、公費出國、公費購車只減不增。這三條中央政府要帶頭做起,一級做給一級看。”利空政策波及到股市,白酒板塊大幅下挫。18日白酒指數下跌了4.75%,一周下跌了4.51%;其中貴州茅臺18日下跌4.25%,一周下跌4.48%。
    最新觀點:白酒觀望,推薦伊利、三全、加加
    我們認為對白酒的利空政策已經到中段,行業已經有所消化,但是業績放緩和價格下降的利空將在逐漸露出水面,對此持觀望態度。大眾消費品行業,一方面受政策照顧;另一方面龍頭公司業績穩定增長。短期大眾消費龍頭股廣受市場青睞,短期能繼續享受高估值,中長期看業績的持續增長可以消化高估值風險。近期我們仍然看好寡頭格局的乳業、速凍食品等大眾消費行業,繼續推薦伊利股份、三全食品、加加食品。