需求旺盛支撐 白酒板塊業(yè)績猛增  10-24

　或許，對于大部分上市公司而言，這是一個最差的年月，但對于白酒行業(yè)而言，這是一個最好的年月。截至10月23日，已有6家一二線白酒上市公司公告三季報以及預(yù)告，凈利潤增長均在50%以上，尤其是二線白酒表現(xiàn)更加搶眼。

　　業(yè)績增長兇猛

　　10月15日，一線白酒五糧液 率先發(fā)布2012年第三季度業(yè)績預(yù)增公告，稱今年前三季度五糧液歸屬上市公司股東的凈利潤為77.87億~78.06億元，去年同期為48.18億元，同比增長61.61%~62.01%，僅第三季度盈利27.40億~27.60億元，同比增長88.26%~89.59%。

　　此外，安徽金種子酒 預(yù)計公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤比上年同期增長50%以上；安徽古井貢酒 預(yù)計凈利潤同比增長約50%~60%；瀘州老窖 三季報顯示凈利潤增長幅度為58.17%，達到9.45億元。

　　如果說上述幾家酒企還尚在快車道上，那么下述兩家則在飛機航道上，尤其是山西汾酒 成為二線白酒品牌不折不扣的業(yè)績黑馬。

　　山西杏花村汾酒19日晚間發(fā)布的三季報顯示：7~9月份歸屬于上市公司股東凈利潤同比大幅增長了833.39%，達到4.57億元，營業(yè)收入為14.35億元，較上年同期增114.60%；基本每股收益為0.5273元，較上年同期增778.83%。與此同時，山西汾酒預(yù)計其全年歸屬于上市公司凈利潤與上年同期相比增長50%以上。山西汾酒從年初到現(xiàn)在股票漲幅已經(jīng)達到50.73%。

　　酒鬼酒 也不甘示弱。其三季報顯示：其第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤為1.97億元，同比大幅增長685.28%；前三季度凈利為4.59億元，同比增長433.29%。

　　白酒的黃金時代？

　　業(yè)績增長如此迅猛的白酒行業(yè)上市公司給出的理由大同小異：市場需求旺盛、銷售收入顯著增長、毛利增加等。然而市場行情真的如此之好嗎？

　　對此，中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華并不認同。她表示受國家經(jīng)濟增長形勢及政策影響，業(yè)內(nèi)對白酒行業(yè)的發(fā)展還是比較憂慮的，但上市公司三季度報告或預(yù)告顯示白酒行業(yè)凈利潤增長率高。

　　“個人認為原因主要是其銷售業(yè)績的增長，中端產(chǎn)品對銷售業(yè)績起主要貢獻作用，比如，五糧液、山西汾酒、酒鬼酒等均加碼中檔白酒銷售。同時，當前白酒行業(yè)受政策影響的壓力主要集中在經(jīng)銷商，尚未傳導(dǎo)至白酒企業(yè)。”她表示。

　　值得注意的是，除了凈利潤大幅增長外，上述酒企經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也呈現(xiàn)出快速增長的勢頭，暗示企業(yè)確實是真金白銀的凈流入。

　　比如山西汾酒前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.01億元，與凈利潤相匹配，增速為0.83%；酒鬼酒前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.78億元，超過前三季度凈利潤，其同比大幅增長107.33%；瀘州老窖前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為34.41億元，同比增長91%，超過前三季度凈利潤的增速。

　　簡愛華稱，現(xiàn)金流充沛代表企業(yè)的盈利質(zhì)量高，企業(yè)的收益都能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，預(yù)示著企業(yè)有著較高的抗風(fēng)險能力，并且能將資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，有助于企業(yè)競爭力的提高。