轉型困惑期，明年市場不確定性較強，需要攻守兼備的投資策略，食品飲料板塊業績和估值優勢兼備，維持“看好”評級

　　市場普遍預期2012年經濟增速將逐漸放緩，同時人民幣升值預期發生較大變化，原有的投資拉動經濟模式已不可持續，轉型期宏觀經濟變數較多，市場不確定性大。

　　食品飲料板塊一直以來擁有良好的業績穩定性和成長預期，當前整體估值已低于歷史平均水平，是進可攻、退可守的最佳港灣。可選消費中高端白酒漲價預期強烈、盈利增長可能再超預期，推薦漲價預期最強、供需最緊張、專賣店擴張速度加快的貴州茅臺（600519）；必需消費品上半年在CPI和PPI雙降背景下毛利率有望得到修復，存在交易性機會，推薦產品線完整、盈利能力提升和產能大勢擴張的伊利股份