相較于消費市場動輒千元的白酒價格，資本市場的白酒“價”卻是一點也不貴。受通脹見頂回落及春節臨近等因素影響，白酒板塊反彈力度將進一步加大。去年此時，一瓶當年出廠的53度“飛天茅臺”的價格還僅在900元上下，但今年現在，此品種的要價在成都地區已經一舉突破2000元大關，比去年同期翻了一倍之多！

    記者在成都多家大型超市和賣場走訪發現，53度“飛天茅臺”最高已經標價2160元，并且還需預定才有貨。市場的追捧是茅臺持續大漲的一個重要推手，據了解，另外一個原因則是茅臺發貨量持續維持在低位，資本業界和經銷商對傳統白酒旺季春節前后茅臺提價預期的強力推銷，還有各路資金流入炒作，是導致茅臺市場價在年底再度坐上“火箭”直上云霄的原因。

白酒價“沒有最高只有更高”

    今年以來，不少白酒尤其是高端白酒，提價幅度遠遠超過了一成。比如飛天茅臺，這兩年來的價格已從2009年底的800元不到，漲到了現在的2000元以上，兩年間的漲幅超過156.5%。這么高的漲幅，顯然已無法用“成本說”來解釋。有白酒行業資深人士介紹，“除了成本，物價上漲的大環境，是刺激白酒漲價的另一個因素。這也導致白酒行業的兩極化發展。”

    他表示，目前市場上的白酒價格要分為兩種情況：一種是中低端白酒，迫于成本壓力不得不提價，但提價幅度非常有限，利潤甚至可能會縮水；另一種就是高端白酒，為了“品牌價值”不斷提價，利潤空間也越來越大。

    中信建投食品飲料行業分析師黃仕川認為，飛天茅臺需要5年的生產周期，時間長，每年只有上萬噸的供應量，一直供不應求。五糧液[37.37 -0.16% 股吧 研報]需要兩三年的生產周期，情況相對茅臺好一點，每年供應30萬噸，因此供需矛盾相對不那么突出，價格也就漲得沒那么快。而普通的白酒，濃香型的一般半年時間就能出廠，醬香型的需要8個月以上，普通白酒產量大，一直是供過于求，因此漲價也非常有限。

    國都證券分析師預計，茅臺春節前后可能再提價。銀河證券方面則稱，不排除茅臺在今年底明年初公告提價，尤其是CPI趨勢有望下行，因此明年白酒提價的概率較大。

白酒業績“底氣十足”

    在此背景下，白酒類上市公司業績也是相當給力。數據顯示，2011年前三季度白酒上市公司整體營業收入和凈利潤分別同比增長46.9%、 54.1%。其中，一線白酒借助品牌優勢，提價、收入、利潤增長更為確定；二線白酒得益于行業銷量大幅增長以及較強的渠道控制力，增速更快。

    市場對白酒類上市公司的一致看好也使該板塊在A股市場上的表現很搶眼。國泰君安行業分析師胡春霞表示，2011年初至今，食品飲料行業上漲1.1%，是所有行業中唯一取得正收益的，跑贏上證指數[2397.55 0.10%]15個百分點。其中，子行業中白酒板塊上漲7.6%，超額收益達21.5%，表現最好。此外，三季報顯示，基金重倉持有貴州茅臺[207.69 -0.68% 股吧 研報]和五糧液，市值占基金所持股票投資市值比位列第一和第三。

    盡管商品市場上動輒千元的高端白酒價格令消費者喊貴，但是，市場人士普遍認為，雖然今年以來漲幅不俗，資本市場上的白酒板塊仍然“不貴”。

    胡春霞分析稱，從歷史數據看，白酒行業目前估值低于歷史平均水平。白酒行業基于當年業績計算的市盈率于2007年達到歷史高點。從歷史平均數據(10家白酒企業)看，市盈率為30.1倍，2008年10月份以來大部分時間低于歷史平均值運行，目前估值25.7倍市盈率，同2003年以來平均市盈率接近。

    事實上，今年四季度以來，受發改委約談白酒企業限制漲價等因素影響，白酒板塊隨大盤反彈力度弱于整個食品飲料板塊。數據顯示，今年1至11月份(截至11月18日)白酒板塊累計漲幅為11.84%，較1至10月份(截至10月21日)累計漲幅9.52%有所提高，相對食品飲料板塊漲幅由14.60%降至 12.27%。分析人士認為，接下來受通脹見頂回落以及春節臨近等利好因素影響，白酒板塊反彈力度將進一步加大