消費需求穩(wěn)步增長，消費升級繼續(xù)，食品飲料行業(yè)保持快速發(fā)展
    根據(jù)民生宏觀判斷：1、12年我國通脹水平下滑，下半年CPI將下降到3以下。2、12年我國整體收入水平繼續(xù)提升，城鎮(zhèn)化快速推進。3、社會消費品零售總額增速有望保持在15%以上。基于以上三點宏觀假設(shè)，我們認(rèn)為12年食品飲料行業(yè)將會發(fā)生：1、消費需求穩(wěn)步增長、消費升級繼續(xù)。2、消費者信心提升，食品飲料行業(yè)快速發(fā)展。3、大眾消費品成本壓力減小，凈利潤增速將大幅反彈，進而帶動股價上漲。
　　白酒：看好三線次高端白酒復(fù)興，戰(zhàn)略性看好酒鬼酒，繼續(xù)看好沱牌舍得
    2012年我們最看好以酒鬼酒、沱牌舍得為代表的三線次高端白酒復(fù)興，主要原因在于白酒行業(yè)存在普遍規(guī)律：白酒公司銷售收入一旦達到10億元，再到20億元只需2-3年時間，同時利潤將迎來爆發(fā)式增長期，利潤復(fù)合增速將超越100%（瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒均經(jīng)歷過此爆發(fā)式增長階段）。2011年酒鬼酒和沱牌舍得收入將雙雙過10億，2012年及未來的2-3年將迎來利潤增長的爆發(fā)期。尤其是酒鬼酒，在傳統(tǒng)銷售淡季收入連續(xù)2個季度環(huán)比增加，復(fù)蘇進程得以確認(rèn)，經(jīng)營拐點已經(jīng)顯現(xiàn)，酒鬼酒將成為白酒板塊2012年戰(zhàn)略性投資品種。
　　大眾消費品：看好啤酒、黃酒、乳制品、肉制品行業(yè)龍頭2012年的投資機會
    1、啤酒。12年將是啤酒行業(yè)的買點：（1）啤酒行業(yè)11年已經(jīng)完成提價，預(yù)計隨著全球大麥供需回歸平衡，12年大麥價格隨之下滑是大概率事件，進而在產(chǎn)品提價和原材料降價之間形成了剪刀差，利潤空間將大幅增加。（2）12年并購整合趨勢將繼續(xù)保持，行業(yè)集中度將大幅提升，行業(yè)龍頭青啤、燕京將通過并購達到外延式發(fā)展。
　　2、黃酒。2011年以來黃酒行業(yè)利潤增速達到08年以來最高水平，行業(yè)再次進入高速增長階段，2012年黃酒行業(yè)內(nèi)公司盈利能力有望大幅提升，競爭力有望持續(xù)增強，行業(yè)龍頭古越龍山值得長期持有。
　　3、乳制品。（1）隨著國家對乳制品生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)許可證嚴(yán)格審核，乳制品行業(yè)龍頭迎來新的發(fā)展機遇。（2）2010年以來行業(yè)龍頭公司通過提價來應(yīng)對原材料價格小幅上漲，目前原奶價格從11年4月高點3.21元回落，12年乳制品盈利能力將增強。4、肉制品。預(yù)計在2012年春節(jié)消費旺季到來之前豬肉價格保持平穩(wěn)，春節(jié)過后豬肉價格有望下滑，這將有利于肉制品企業(yè)利潤提升。即將完成的重組對雙匯發(fā)展影響巨大，為雙匯發(fā)展未來發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)，我們看好雙匯發(fā)展未來的發(fā)展空間。
　　投資建議：2012年看好食品飲料，維持“推薦”評級
    個股推薦：1、戰(zhàn)略性品種：酒鬼酒。2、差異化品種：沱牌舍得、古越龍山。3、大眾化品種：青島啤酒、伊利股份、雙匯發(fā)展。