2015年，白酒產(chǎn)量增長開始慢慢提速，到10月份已經(jīng)恢復(fù)到正向增長，白酒產(chǎn)銷率也隨之提升。剛剛結(jié)束的糖酒會上，五糧液宣布52度新品五糧液出廠價從659/瓶調(diào)整到679/瓶元，同時取消30元/瓶市場支持費用。龍頭酒企提價從一個側(cè)面表明了行業(yè)景氣已經(jīng)恢復(fù)到正常偏好的水平。

　　同時，影響白酒消費的不利因素也在慢慢減退。經(jīng)過三年多的調(diào)整，中高端白酒政務(wù)端需求已基本出清。茅臺相關(guān)人士表示，目前政務(wù)消費占茅臺總銷量不足1%。中低端方面，消費能力比2012年有大幅提升。2012年以來農(nóng)村居民家庭人均純收入復(fù)合增長率達(dá)11%，目前已經(jīng)接近900元/月。農(nóng)村白酒市場也逐步從小作坊無品牌散酒向中低端名牌白酒升級，白酒消費價格帶也由原來的10元以下上升到10-20元區(qū)間。

　　此外，通脹預(yù)期再起，中高端白酒受益明顯。白酒毛利率、凈利率水平高，原材料成本上升對其盈利水平影響較小，在通脹高漲期，其具有較強的抗通脹能力，有望獲取超額收益，另外一線白酒由于定價能力強，還可以通過提價來轉(zhuǎn)嫁不利影響。雖然目前的競爭格局不如黃金十年，但是白酒高毛利、相對強定價能力的屬性不變，依舊是較好的抗通脹品種。

　　今年以來，多家券商研究機(jī)構(gòu)積極看好白酒股的表現(xiàn)。白酒股在一季度的市場也相對抗跌，年初以來板塊整體下跌7.39%(若按申萬白酒行業(yè)指數(shù)計算，該指數(shù)年初以來上漲3.3%)，大幅跑贏了上證指數(shù)和滬深300，也超越了銀行板塊的表現(xiàn)。

　　但相對白酒行業(yè)的趨勢，白酒股的表現(xiàn)仍落后于基本面的改善。廣發(fā)證券認(rèn)為，目前白酒板塊估值較低，尤其是行業(yè)龍頭業(yè)績確定性較高，在較低估值下是良好的防御型品種。中信建投對白酒股的行情看的更遠(yuǎn)，認(rèn)為“白酒股此輪上漲將經(jīng)歷預(yù)期差修正、估值提升和業(yè)績兌現(xiàn)三個階段，當(dāng)前僅是修正市場對白酒的歧視；4月份的一季報高增長，將迎來白酒股估值提升的行情，下半年才是業(yè)績兌現(xiàn)的階段。因此，4月中旬的一季報前是白酒的最佳投資窗口期。”