大豆行情預計走“先弱后強”態勢  11-13

摘要：近兩年國儲托市收購大豆量保持在300萬噸水平，按照東北大豆去年總產約900萬噸計算，國儲收購占據了1/3比例；而今年東北大豆總產可能降至約700萬噸水平，如果國儲再次繼續收購走如此巨量的大豆，則會導致市場供需出現偏緊的格局。

去年11月中旬國家對東北大豆確定實施4000元/噸的收儲價格標準，短期獲得市場信心支撐。而今年又到該時期，市場繼續期待國儲價格出臺來提振市場信心。目前，市場主流預期新年度東北大豆收儲價格可能在4300~4600元/噸水平，由于市場追隨外盤模式而導致預期標準較高，實際政策收儲價可能在地方調研匯總價格的基礎上適度下調，來平衡產銷兩方面關系。

由于今年11月8日起召開黨的十八大代表大會，屆時市場以維穩為主，進而可能托市收儲的文件出現的時間幾率就略顯不確定。但無論如何，收儲政策依舊是東北大豆市場的主要支撐力量，能為持續調整的市場帶來底部空間方向。回顧從2008年以來的東北大豆市場形勢，每年都是通過政策收儲來穩定市場，消耗更多糧源。

據監測，今年我國大豆播種面積和產量大幅下降，加上國家可能會大幅提高大豆托市收購價格，導致農戶惜售大豆心理普遍較強。目前黑龍江油廠大豆收購價格集中于4400~4600元/噸，較開秤之初略有下降，但較去年同期收購價格大幅提高500~600元/噸，農戶依然不愿銷售，購銷市場呈現清淡局面。

截至10月末，哈爾濱地區油廠收購國產大豆成本均價按照4500元/噸計算，加工成本120元/噸。出油率按16.5%計，出粕率按79%計，四級豆油價格為9300元/噸，豆粕價格為3900元/噸，油廠每加工一噸虧損5元，較上周同期下滑9元/噸。

通過上述黑龍江國產大豆壓榨利潤形勢來看，大豆壓榨利潤從8~9月份的高峰明顯下滑，開始趨于理論虧損狀態。去年同期省內大豆市場略顯“寒冷”，企業壓榨利潤虧損擴大了100~200元/噸，停機企業較多且收儲奠定價格底部，卻因油粕價格走弱而使得企業承受較大壓榨壓力。按照目前形勢，黑龍江油廠壓榨虧損局面仍有加深的跡象，外圍原料的高成本，與近期連續大跌的油粕期貨行情形成巨大反差。

黑龍江大豆市場近幾年都表現了較強的季節性特征，主要特征是新豆上市銜接陳豆價格后，逐步下跌，遂交易清淡直到國儲托市價出臺，但是國儲由于是限價收購，進而市場價格維持窄幅波動，更多的大豆糧源流向國儲庫，貿易商購銷能力較弱，表現南方市場需求能力水平相對有限。從入冬以后，黑龍江油廠掛牌收購大豆就顯示的零星且不積極，與省內連年的壓榨效益不好有直接關系；這樣一來，省內大豆市場多數處于一個相對交易清淡的格局里，“有價無市”的頻率非常高。

近兩年國儲托市收購大豆量保持在300萬噸水平，按照東北大豆去年總產約900萬噸計算，國儲收購占據了1/3比例；而今年東北大豆總產可能降至約700萬噸水平，如果國儲再次繼續收購走如此巨量的大豆，則會導致市場供需出現偏緊的格局。但是政策減少收儲數量的話，則會對未來夏季大豆市場的調控缺乏了籌碼。今年夏季大豆已經連續拍賣，一方面是緩解原有庫存以騰出庫容儲備新豆，另一方面緩解大豆市場糧源偏緊且價格走高的形勢。