PMI明降實升經濟緩中趨穩  08-02

去庫存接近尾聲，企業盈利有望企穩；

此前一直處于危機狀態的小企業PMI連續回升，微觀經濟基礎趨于轉好

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會1日發布的數據顯示，7月份中國制造業采購經理指數PMI為50.1%，較上月回落0.1個百分點。該指數在生產建設淡季回落甚微，顯示當前經濟正處于“緩中趨穩”階段。但當前產能過剩、出口下滑、失業增加等下行壓力依然較大，預計四季度走向溫和回升。

“回升0.3個點而非下降”

物流與采購聯合會公布的7月制造業PMI數據再度下滑，低于此前多數專家的上漲預期。而同日公布的7月份匯豐中國制造業PMI數值從上月48.2回升至49.3，創下21個月以來最大環比升幅，亦與該數據相背離。

中國物流與采購聯合會副會長蔡進對記者表示，由于7、8月份是制造業的淡季，而今年更為特殊的大面積降雨也影響了工程項目進度，這些因素導致7月PMI進一步回落。

事實上，從2005年以來僅2009年7月份微漲0.1個百分點，其他年份都是回落，平均降幅達到1.2個百分點。根據宏源證券宏觀分析師何一峰測算顯示，季調后實際7月PMI指數回升0.3個點而非下降，其表現和匯豐中國PMI指數一致。

值得注意的是，此前一直處于危機狀態的小企業PMI連續回升，微觀經濟基礎逐步趨于轉好。數據顯示，小型企業PMI繼6月上升2個百分點以后，7月又上升0.9個百分點，達到48.1%。中型企業PMI為50.2%，比上月回升0.2個百分點。大型企業PMI為50.3%，比上月回落0.3個百分點，但仍在50%以上。

去庫存明顯加快

從11個分項指數來看，同6月相比，只有原材料庫存指數略升，其余指數均不同程度下降。其中，新訂單指數小幅下降0.2個百分點至49.0%，新出口訂單指數、進口指數分別下降0.9個百分點和1.5個百分點至46.6%和45.0%。從訂單指數來看，7月國內終端需求開始復蘇，但外需仍然乏力，進口較弱。

而從庫存情況來看，產成品庫存出現4.3個百分點的大幅下滑，同時原材料庫存卻出現了0.3個百分點的反彈，這在一定程度上表明企業庫存已接近底部。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群指出，新訂單指數的降幅明顯縮小，原材料采購指數略升，產成品庫存指數繼續加快降低，預示庫存調整活動接近尾聲。

“從細分項不難看出在轉變經濟發展方式的過程中，經濟增速下滑的趨勢逐漸趨穩。”蔡進舉例道，從需求的角度來講，新訂單指數雖有回落，但是回落幅度已非常小，反映出需求增長在趨穩；此外，產成品庫存指數回落到50以下，顯示出去庫存的過程明顯加快，為后續經濟發展提供了較好的空間。（據新華社）