近階段，鄭州強(qiáng)麥單邊上漲趨勢(shì)漸趨緩和，并逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶粎^(qū)域性振蕩整理走勢(shì)，其中主力合約1105于10月11日創(chuàng)下2635元新高，隨即沖高遇阻回落，走勢(shì)漸趨平穩(wěn)。昨日重返2600元以上，而持倉量由節(jié)前最后交易日的15.9萬余手顯著拓展至昨日的20.1萬余手，增倉4.2萬余手，多方增量資金逢低主動(dòng)吸納，致使盤面低位遇撐回升。盡管目前強(qiáng)麥注冊(cè)倉單達(dá)到5096張，有效預(yù)報(bào)量為480張，兩者合計(jì)為5576張，即55760噸，相比單邊持倉量10萬余手即100萬余噸而言，依然微不足道。

　　分析認(rèn)為，盡管國際市場(chǎng)供應(yīng)緊張有所緩解，但受國內(nèi)小麥?zhǔn)召徥袌?chǎng)偏多、收購價(jià)格上調(diào)、消費(fèi)迎來旺季、進(jìn)口成本堅(jiān)挺等諸多利多支撐，強(qiáng)麥后市回調(diào)空間較小，高位區(qū)域波動(dòng)中將孕育新的漲勢(shì)。

　　國際小麥供應(yīng)緊張緩解

　　全球小麥存量2011年預(yù)計(jì)將增加至1.84億噸，比9月初預(yù)計(jì)的高300萬噸。而國際谷物理事會(huì)維持其8月小麥產(chǎn)量預(yù)測(cè)不變，為6.44億噸，并下調(diào)全球庫存預(yù)計(jì)至1.83億噸。局部而言，澳大利亞、加拿大和美國等一些國家的小麥出口數(shù)據(jù)上調(diào)，抵消哈薩克、俄羅斯和烏克蘭小麥和粗糧出口減少，導(dǎo)致未來全球小麥供應(yīng)依然充足。

　　目前俄羅斯和烏克蘭等黑海國家小麥產(chǎn)區(qū)迎來有利降雨，改善干旱，提振冬小麥播種。另外，今年夏季小麥價(jià)格大漲，可能促使美國和法國等小麥主產(chǎn)國農(nóng)戶大幅提高小麥播種面積。預(yù)計(jì)今年小麥產(chǎn)量將達(dá)到1000到1120萬噸，明顯高于去年阿根廷小麥產(chǎn)量750萬噸。而澳大利亞政府預(yù)計(jì)2010年小麥?zhǔn)粘?510萬噸，而其小麥增產(chǎn)改善了出口前景，預(yù)計(jì)小麥出口量可能從上年的1500萬噸大幅增至1700萬噸。由于東海岸天氣情況改善，出口可能超過1800萬噸。

　　盡管如此，最近全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格大幅上漲，預(yù)計(jì)將使全球小麥貿(mào)易減少至1.2億噸，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，很多出口地區(qū)出現(xiàn)極端災(zāi)害性氣候狀況，使全球小麥供應(yīng)趨緊。

　　據(jù)印度農(nóng)業(yè)部長表示，雖然印度政府糧食庫存龐大，但是印度沒有馬上取消小麥出口禁令的計(jì)劃，本年度印度小麥產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8200萬噸，因?yàn)榧撅L(fēng)降雨理想，土壤墑情良好，根據(jù)新的食品安全法案，印度農(nóng)業(yè)部需要了解食品需求，在此之前，印度農(nóng)業(yè)部不會(huì)允許小麥出口。受此影響，美麥結(jié)束單邊上漲趨勢(shì)，并轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域性振蕩整理走勢(shì)，其中主力12月合約基本自8月初開始陷于680—760美分區(qū)域波動(dòng)，走勢(shì)弱于國內(nèi)強(qiáng)麥。

　　進(jìn)口成本形成支撐

　　進(jìn)口成本對(duì)國內(nèi)小麥構(gòu)成心理支撐，國內(nèi)小麥產(chǎn)量連續(xù)六年增長，整體供應(yīng)較為充足。目前10月交貨的美國2號(hào)軟紅冬小麥FOB價(jià)格為299美元/噸，合人民幣2007元/噸，到中國口岸完稅后總成本約為2883元/噸，由此對(duì)國內(nèi)小麥構(gòu)成心理支撐作用。

　　消費(fèi)漸趨旺盛

　　10月是傳統(tǒng)意義上的面粉銷售旺季，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，國內(nèi)面粉市場(chǎng)需求開始回暖。由于備貨需求加大，面粉加工企業(yè)采購小麥的積極性也隨之增加，農(nóng)戶手中的小麥將不能滿足于面粉廠的需求，其采購渠道也將向貿(mào)易商及糧庫轉(zhuǎn)變，而私人貿(mào)易商又不急于銷售手中小麥，相應(yīng)的采購成本勢(shì)必將有所提高。

　　近期，很多主產(chǎn)區(qū)面粉廠已經(jīng)連續(xù)小幅調(diào)高面粉出廠價(jià)格。

　　加上近期飼料麥需求仍較大、沿海運(yùn)費(fèi)堅(jiān)挺走高，這都刺激南方銷區(qū)行情緩慢回升。銷區(qū)面粉加工企業(yè)在開工率提高、庫存陳麥基本耗盡的情況下，采購新麥的積極性大幅提升，產(chǎn)銷區(qū)購銷活躍，這或?qū)⑼苿?dòng)小麥價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)中上揚(yáng)的走勢(shì)。

　　收購主體延續(xù)多元化

　　小麥作為全年糧油作物收購的開始，其價(jià)格的變化和走勢(shì)對(duì)其他糧油品種起到關(guān)鍵性的導(dǎo)向作用。今年小麥?zhǔn)袌?chǎng)由于托市收購量的大幅減少，市場(chǎng)變得較為復(fù)雜，當(dāng)前各地市場(chǎng)新麥的均價(jià)較開秤初期上漲0.04—0.1元/斤，農(nóng)民惜售心理嚴(yán)重，搶糧呼聲變得越來越強(qiáng)。雖然2010年新麥?zhǔn)召徤形唇Y(jié)束，但由于國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新麥?zhǔn)召弮r(jià)基本高于托市收購底價(jià)，托市收購已基本結(jié)束，推動(dòng)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格維持高位波動(dòng)。

　　收購價(jià)格小幅上漲

　　經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2011年生產(chǎn)的白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購價(jià)分別提高到每50公斤95元、93元和93元，比2010年分別提高5元、7元和7元。預(yù)計(jì)明年托市收購底價(jià)提升對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)影響有限，其影響力度小于往年，原因是當(dāng)前小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格明顯高于托市收購價(jià)格。從市場(chǎng)價(jià)格與托市底價(jià)對(duì)比來看，市場(chǎng)價(jià)格與托市底價(jià)的空間已經(jīng)接近200元/噸，這也給市場(chǎng)價(jià)格以一定空間，托市收購底價(jià)毫無疑問是小麥?zhǔn)袌?chǎng)底價(jià)，由于近三年來，兩者價(jià)差逐漸擴(kuò)展，如果托市底價(jià)明年提高幅度不大，就很難對(duì)較高市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)形成拉升作用。另外今年托市收購政策執(zhí)行前期，市場(chǎng)價(jià)格快速拉高，波動(dòng)較大。在國家停止托市收購之后，市場(chǎng)價(jià)格并未明顯回落，整體緩慢上漲，也說明在市場(chǎng)價(jià)格明顯高于收購底價(jià)時(shí)，該政策影響力度趨于減弱。

　　綜上所述，受國際農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高位振蕩、國內(nèi)通脹升溫、現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺、收購價(jià)格上調(diào)、面粉銷售旺季到來等因素的共同作用，強(qiáng)麥?zhǔn)袌?chǎng)或?qū)⒀永m(xù)高位區(qū)域性振蕩整理，并可能向上突破。而國家宏觀調(diào)控政策變化、市場(chǎng)購銷情況、及相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)也將對(duì)強(qiáng)麥短線走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。