投資要點：

       2011年下半年我國出口形勢仍然不樂觀，淘汰產能過剩、和環境高污染企業將繼續成為政府調整經濟結構的重要措施，國際大宗農產品（000061）價格穩中有降，我國居民消費價格指數將逐級回落到5%以下，促進消費仍將被放到特別重要的突出位置。

    2011年下半年，我國糧食價格將保持穩定，可能略有回落，有利于食品企業控制原料成本。

    2011年下半年，白酒行業將迎來生產和消費旺季。

    2011年下半年，葡萄酒和黃酒行業將同時迎來生產和消費旺季。

    2011年下半年是啤酒生產和消費淡季，但是啤酒上市公司經營業績同比預計穩定增長。

    我國白糖價格大周期頂部已過，下半振蕩回調是大勢所趨。

    2011年下半年，我國豬肉價格將繼續上漲。

    乳制品行業超過三分之一企業被強制關閉，行業龍頭公司競爭環境改善，下半年將持續穩定增長。

    投資策略：2011年下半年，食品飲料行業存在三條投資主線，第一條投資主線是生產和消費旺季帶來的投資機會，重點公司有貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）等；第二條投資主線是行業許可條件提高帶來的投資機會，重點公司有伊利股份（600887）、光明乳業（600597）等；第三條投資主線是重組、增發和股票激勵效應帶來的投資機會，重點公司有雙匯發展（000895）、通葡股份、ST中葡、光明乳業等。

    2011年下半年，繼續維持食品飲料行業“強于大市”評級。