黑牛IPO獲批
黑牛IPO獲批 兩維又添新敵-食品產業網
乳業復蘇沖擊，豆奶飆升神話難續
摘要：“不論是以維他奶為代表的液態豆奶還是以維維為代表的豆奶粉市場，仍遭遇牛奶和豆漿的夾擊。”飲料業界專家呂建亮認為，作為人均消費每年以6.1%速度遞增的一個行業，前景可期，但營銷模式落后面臨變革。
一年多前三聚氰胺門帶來稍縱即逝的機會，但整個豆奶行業并未如冀望的那樣大展宏圖，但目前由兩“維”(維維、維他奶)主導的市場將迎來新的變局。上周，中國證監會批準主業為豆奶、麥片及其他谷物類沖調飲品的黑牛食品在深交所上市，若其募資2.85億的計劃能順利實現，將對目前行業格局形成一定沖擊。
“不論是以維他奶為代表的液態豆奶還是以維維為代表的豆奶粉市場，仍遭遇牛奶和豆漿的夾擊。”飲料業界專家呂建亮認為，作為人均消費每年以6.1%速度遞增的一個行業，前景可期，但營銷模式落后面臨變革。
存在稅率優勢喪失的風險
按照招股說明書，黑牛食品本次計劃發行3350萬股，發行后總股本為1.335億股，募資2.85億元，用于楊凌年產1.5萬噸的豆奶粉項目、安徽雙蛋白液態豆奶一期工程、揭東豆奶粉生產線技改擴產項目和汕頭復合麥片擴產項目。
2009年1月至6月，其豆奶粉占黑牛營業收入的71.85%，液態豆奶占5.87%，而麥片占17.13%。理德斯普調研報告顯示，黑牛在2006年度、2007年度和2008年度豆奶粉產品市場占有率分別為4.25%、10.31%和10.72%，排名均為第二位。雅士利則占5.11%，居于第三。但二者距離第一名維維豆奶還有相當距離，2008年維維豆奶粉的市占率為39.31%，是黑牛的3.67倍。
記者隨機走訪廣州商超發現，占據豆奶粉貨架的主要是維維、冰泉和雅士利三大品牌，并未見黑牛蹤影。“按照更加常用的行業統計數據，維維在豆奶粉的份額高達70%-80%。”東方艾格飲料分析師陳靜稱。落戶汕頭卻尚未輻射廣州？黑牛方面一直未正面回答本報的疑問，僅強調其產銷增速明顯快于行業平均水平，豆奶粉市場占有率由2005年的3.77%快速上升至10.72%，增長了1.84倍。
記者翻查招股說明書發現，黑牛目前的經營風險除了過于單一的主業促使原材料價格風險加大，以及乳業全面復蘇后對豆奶行業的沖擊。由于位處汕頭，黑牛一直享受經濟特區的稅收優惠，2008年1月1日前，黑牛所得稅稅率為15%，2008年新企業所得稅實施后，黑牛必須在5年內逐步上升到25%的法定稅率，過渡期內2008年按18%，2009年按20%，2010年按22%，2011年按24%執行。雖然揭東黑牛、遼寧黑牛、安徽黑牛所得稅稅率則從2008年前的33%降低為25%，但整體將導致黑牛稅負率上升。
遭受牛奶與豆漿雙面夾擊
縱使是在廣州、上海、成都、北京、西安等豆奶市場較為成型的地方，豆奶業也面臨前有埋伏后有追兵的局面。“消費者普遍認為豆奶沒有牛奶營養價值高，又比不上豆漿價格低廉。”呂建亮告訴記者，整個行業曾在2008年三聚氰胺事件之后迎來發展高峰，只是這一機會隨著乳業的全面復蘇稍縱即逝。
事實上，早在1983年豆奶發展就被列入國家飲料行業工作計劃，中國大豆(資訊,行情)食品學會常務副理事長兼秘書長王靖也曾表示，國內已啟動“雙蛋白”開發戰略，將植物蛋白質與動物蛋白質開發并舉。但由于豆奶雖然蛋白質含量與牛奶相近，鐵含量較高，但維生素A、C含量為零，維生素B2只有牛奶的1/3，鈣含量只有一半，且缺乏“一杯牛奶強壯一個民族”類似的有力推廣，一直未能占據足夠的市場份額。“國內豆奶行業在推廣上存在誤區，行業營銷采取的是通行的加
法，與牛奶一樣硬碰硬地強調喝了會多什么營養。而國外采取的是減法營銷，教育消費者喝了豆奶可以減三高，這樣才真正凸顯出豆奶的競爭優勢(310368,基金吧)。”呂建亮稱。
記者得到的數據顯示，豆奶市場在三聚氰胺事件后曾迎來飛速發展，即豆奶市場第一名的維他奶2008年第四季度銷量同比增長甚至高達80%，尤其在廣深兩地市場銷量幾乎翻番，2008年總體銷量同比增長四成。“但隨著乳業的復蘇，其發展勢頭又明顯下滑。”陳晨稱。
即使是在最為受益乳業安全問題的時候，豆奶行業也遭遇另一產品———豆漿的分流。雖然專家均向記者表示，目前流行的家用豆漿機和豆奶煲都做不出豆奶。豆奶必須在豆漿的基礎上再經超高溫加熱、脫臭、高壓均質等過程，但顯然消費者并未了解其中玄機。即使在大豆漲價的情況下，按100克黃豆可制成1000毫升豆漿計，以黃豆零售價6元/斤算，300毫升的豆漿也只需0.5元，如此低廉的價格自然讓九陽在消費者心目中戰勝了維維和維他奶。
維他奶提供給記者的資料顯示，按中國食品發酵工業研究院預計，10-15年間國內豆奶及其制品人均消費將以6.1%的速度增長，豆奶產能也有望從目前的45萬噸擴產到百萬噸。但前景是否真的如此樂觀？豆奶行業如何沒有找到自己獨特的增長方式，仍然面臨著與牛奶與豆漿兩大勁敵分食市場并長期博弈的局面。
數據
美國豆奶價格比牛奶還高1/3
2008年美國豆奶的銷售額在18億美金左右，且豆奶價格比牛奶還高1/3。“在發達國家，豆奶已占據了2.1%的市場份額，消費量在2006至2009年間保持著1%的年復合增長率。預計2009至2012年間，豆奶全球年復合增長率將達3.1%。”中投顧問食品行業首席研究員陳晨向本報表示，但國內的豆奶始終處于飲料的邊緣性地位，目前人均消費量一年僅為1公斤左右。
摘要：“不論是以維他奶為代表的液態豆奶還是以維維為代表的豆奶粉市場，仍遭遇牛奶和豆漿的夾擊。”飲料業界專家呂建亮認為，作為人均消費每年以6.1%速度遞增的一個行業，前景可期，但營銷模式落后面臨變革。
一年多前三聚氰胺門帶來稍縱即逝的機會，但整個豆奶行業并未如冀望的那樣大展宏圖，但目前由兩“維”(維維、維他奶)主導的市場將迎來新的變局。上周，中國證監會批準主業為豆奶、麥片及其他谷物類沖調飲品的黑牛食品在深交所上市，若其募資2.85億的計劃能順利實現，將對目前行業格局形成一定沖擊。
“不論是以維他奶為代表的液態豆奶還是以維維為代表的豆奶粉市場，仍遭遇牛奶和豆漿的夾擊。”飲料業界專家呂建亮認為，作為人均消費每年以6.1%速度遞增的一個行業，前景可期，但營銷模式落后面臨變革。
存在稅率優勢喪失的風險
按照招股說明書，黑牛食品本次計劃發行3350萬股，發行后總股本為1.335億股，募資2.85億元，用于楊凌年產1.5萬噸的豆奶粉項目、安徽雙蛋白液態豆奶一期工程、揭東豆奶粉生產線技改擴產項目和汕頭復合麥片擴產項目。
2009年1月至6月，其豆奶粉占黑牛營業收入的71.85%，液態豆奶占5.87%，而麥片占17.13%。理德斯普調研報告顯示，黑牛在2006年度、2007年度和2008年度豆奶粉產品市場占有率分別為4.25%、10.31%和10.72%，排名均為第二位。雅士利則占5.11%，居于第三。但二者距離第一名維維豆奶還有相當距離，2008年維維豆奶粉的市占率為39.31%，是黑牛的3.67倍。
記者隨機走訪廣州商超發現，占據豆奶粉貨架的主要是維維、冰泉和雅士利三大品牌，并未見黑牛蹤影。“按照更加常用的行業統計數據，維維在豆奶粉的份額高達70%-80%。”東方艾格飲料分析師陳靜稱。落戶汕頭卻尚未輻射廣州？黑牛方面一直未正面回答本報的疑問，僅強調其產銷增速明顯快于行業平均水平，豆奶粉市場占有率由2005年的3.77%快速上升至10.72%，增長了1.84倍。
記者翻查招股說明書發現，黑牛目前的經營風險除了過于單一的主業促使原材料價格風險加大，以及乳業全面復蘇后對豆奶行業的沖擊。由于位處汕頭，黑牛一直享受經濟特區的稅收優惠，2008年1月1日前，黑牛所得稅稅率為15%，2008年新企業所得稅實施后，黑牛必須在5年內逐步上升到25%的法定稅率，過渡期內2008年按18%，2009年按20%，2010年按22%，2011年按24%執行。雖然揭東黑牛、遼寧黑牛、安徽黑牛所得稅稅率則從2008年前的33%降低為25%，但整體將導致黑牛稅負率上升。
遭受牛奶與豆漿雙面夾擊
縱使是在廣州、上海、成都、北京、西安等豆奶市場較為成型的地方，豆奶業也面臨前有埋伏后有追兵的局面。“消費者普遍認為豆奶沒有牛奶營養價值高，又比不上豆漿價格低廉。”呂建亮告訴記者，整個行業曾在2008年三聚氰胺事件之后迎來發展高峰，只是這一機會隨著乳業的全面復蘇稍縱即逝。
事實上，早在1983年豆奶發展就被列入國家飲料行業工作計劃，中國大豆(資訊,行情)食品學會常務副理事長兼秘書長王靖也曾表示，國內已啟動“雙蛋白”開發戰略，將植物蛋白質與動物蛋白質開發并舉。但由于豆奶雖然蛋白質含量與牛奶相近，鐵含量較高，但維生素A、C含量為零，維生素B2只有牛奶的1/3，鈣含量只有一半，且缺乏“一杯牛奶強壯一個民族”類似的有力推廣，一直未能占據足夠的市場份額。“國內豆奶行業在推廣上存在誤區，行業營銷采取的是通行的加
法，與牛奶一樣硬碰硬地強調喝了會多什么營養。而國外采取的是減法營銷，教育消費者喝了豆奶可以減三高，這樣才真正凸顯出豆奶的競爭優勢(310368,基金吧)。”呂建亮稱。
記者得到的數據顯示，豆奶市場在三聚氰胺事件后曾迎來飛速發展，即豆奶市場第一名的維他奶2008年第四季度銷量同比增長甚至高達80%，尤其在廣深兩地市場銷量幾乎翻番，2008年總體銷量同比增長四成。“但隨著乳業的復蘇，其發展勢頭又明顯下滑。”陳晨稱。
即使是在最為受益乳業安全問題的時候，豆奶行業也遭遇另一產品———豆漿的分流。雖然專家均向記者表示，目前流行的家用豆漿機和豆奶煲都做不出豆奶。豆奶必須在豆漿的基礎上再經超高溫加熱、脫臭、高壓均質等過程，但顯然消費者并未了解其中玄機。即使在大豆漲價的情況下，按100克黃豆可制成1000毫升豆漿計，以黃豆零售價6元/斤算，300毫升的豆漿也只需0.5元，如此低廉的價格自然讓九陽在消費者心目中戰勝了維維和維他奶。
維他奶提供給記者的資料顯示，按中國食品發酵工業研究院預計，10-15年間國內豆奶及其制品人均消費將以6.1%的速度增長，豆奶產能也有望從目前的45萬噸擴產到百萬噸。但前景是否真的如此樂觀？豆奶行業如何沒有找到自己獨特的增長方式，仍然面臨著與牛奶與豆漿兩大勁敵分食市場并長期博弈的局面。
數據
美國豆奶價格比牛奶還高1/3
2008年美國豆奶的銷售額在18億美金左右，且豆奶價格比牛奶還高1/3。“在發達國家，豆奶已占據了2.1%的市場份額，消費量在2006至2009年間保持著1%的年復合增長率。預計2009至2012年間，豆奶全球年復合增長率將達3.1%。”中投顧問食品行業首席研究員陳晨向本報表示，但國內的豆奶始終處于飲料的邊緣性地位，目前人均消費量一年僅為1公斤左右。
