可口可樂9月3日以24億美元收購匯源果汁的消息不僅引發了市場各方對于A股市場估值的重估討論，也帶動了A股食品飲料板塊的走強。

    昨日，食品飲料暫時告別前幾日的下跌陰霾，以1.66%的板塊漲幅位居漲幅次席，板塊中，維維股份、深深寶等個股更是以漲停板報收。

    業內人士分析，可口可樂收購匯源的短期事件雖然難以對板塊走勢形成長期支撐，但就食品飲料行業本身而言，其弱周期性的特點決定行業長期前景看好。

    匯源的比價效應

    9月份前3個交易日，在板塊跌幅榜中，食品飲料赫然在列，其中基金重倉股更是大幅下挫，其中，貴州茅臺跌幅超10%；雙匯發展跌幅超22%；張裕跌幅超16%。

    對此，國海證券劉金滬表示，因為市場估值中樞下移、系統性風險釋放，防御性品種的高溢價也有一定幅度限制。這是食品飲料下跌的主要原因。

    業內人士分析，食品飲料昨日的表現除了“糾正”外，更多還是受到可口可樂收購匯源的消息帶動。

    “可口可樂的高溢價收購到是引起了市場各參與方對A股市場估值的重估討論，必然會對A股市場的估值體系形成一定的沖擊，從而有利于食品飲料行業的優質企業重新獲得估值的契機。”渤海投資研究所的秦洪表示。他認為，上市公司的估值坐標不僅僅是市盈率、市凈率等市場化的數據，而且還有產業布局、資產重置、渠道等這樣的產業化數據。

    銀河證券董俊峰在報告中指出，可口可樂此次高PE溢價收購匯源反映了國內消費品市場龍頭公司的巨大投資價值，也與A股的恐慌性下跌形成鮮明對比。盡管不能以此次收購報價估值水平判斷A股食品飲料龍頭上市公司估值水平是否合理，但實業界對公司的估值方法和分析角度值得學習。

    外資并購或剛開始

    盡管可口可樂的收購尚未得到商務部反壟斷部門的批準，但市場人士認為，此次收購或許只是一個開始，并購將是跨國投資大勢所趨，而在當前市場低迷之時，這種外資并購會更活躍。

    有數據顯示，今年年初至今，海外企業收購中國公司的跨境并購共有539宗，成交金額超過176億美元，較去年同期增長49.8%。

    同時，外資并購會更傾向于已有的下游品牌企業。美林的報告指出，國際品牌收購中國品牌，無非是想用最短時間，爭取最多的市場占有率，故他們的收購對象，一定是一些下游業務企業。

    本次可口可樂的并購也使一些國內的民族食品飲料企業有了不少的想象空間。然而，也有人士表示，這種事情具有較大偶然性，并不會局限在某一個行業；同時國內食品飲料行業中有些估值已經比較高，外資需要找到產業資本和金融資本的平衡點才會“出手”。

    行業值得長期看好

    渤海證券閆亞磊表示，作為消費類行業的食品飲料業具有弱周期性特點，防御性較好，從基本面來看，行業未來的增長比較明確，優質上市公司的盈利預期也不會發生太大偏差。

    數據顯示，今年前7月食品制造業和飲料制造業工業增加值增速較去年相比放緩。但7月單月該增速又有所回升，顯示出前期通脹對這兩個行業的負面影響有弱化的趨勢。

    分析人士也指出，“并不是所有食品飲料類的公司都值得長期看好，除了區分各細分子行業之外，上市公司的業績優良與否也成為重要標準。”