步入7月以來，鄭糖持續(xù)跳空上行，目前期價已創(chuàng)出了7505的歷史新高，預(yù)計鄭糖后市將維持強勢格局，繼續(xù)震蕩走高。

　　原因：

　　1、外盤強勢提振國內(nèi)市場。從中長期來看，印度、泰國、歐洲、墨西哥等國的食糖生產(chǎn)情況普遍向好，決定了全球食糖供給大量過剩依然是11-12制糖年的主基調(diào)。不過就短期而言，巴西食糖生產(chǎn)前景黯淡和全球食糖庫存比率處于較低水平將繼續(xù)支撐糖價在高位運行，目前國際糖價已站上30美分關(guān)口，后市仍有望繼續(xù)攀高，國際糖價的強勁走勢將對鄭糖產(chǎn)生一定的提振作用。

　　2、國內(nèi)食糖消費旺季提升漲價預(yù)期。目前國內(nèi)食糖現(xiàn)貨價格保持堅挺，產(chǎn)區(qū)報價在站上7600關(guān)口后創(chuàng)出了年內(nèi)新高。以高企的國際糖價作背景，部分擁有糖源的制糖集團對后市抱有較高期望，表現(xiàn)出了一定的惜售情緒，當前放量銷售的可能性不大。不過后期在夏季需求以及中秋、國慶備糖采購高峰的帶動下，糖廠去庫存化進度將會有所加快。國內(nèi)食糖消費預(yù)期的向好將繼續(xù)對鄭糖構(gòu)成利多效應(yīng)。

　　3、甘蔗出苗不佳，下榨季食糖增產(chǎn)預(yù)期有限。受諸多不利天氣的影響，目前廣西大部分蔗區(qū)普遍存在著甘蔗出苗不理想的情況，生長期推遲已無法避免。從甘蔗的生長過程來看，先天長勢不足的狀況將伴隨著今年甘蔗的整個生長周期，不利影響將持續(xù)存在。初步預(yù)估11/12榨季廣西甘蔗總產(chǎn)量為6100--6200萬噸左右，如果產(chǎn)糖率能恢復(fù)到12.5%左右的正常水平，則新榨季食糖產(chǎn)量預(yù)計在760萬噸上下，整體增產(chǎn)的預(yù)期較為有限。再考慮到云南、廣東及甜菜糖的產(chǎn)量變化情況，初步預(yù)計全國產(chǎn)量大致在1200萬噸左右。整體來看，11/12榨季仍將維持產(chǎn)不足需的格局，同時由于目前距新糖上市時間尚有時日，因此在關(guān)鍵生長期內(nèi)任何影響產(chǎn)量的因素都可能會引發(fā)市場炒作。

　　持倉結(jié)構(gòu)：近期多空主力的持倉比例始終維持在1.3:1-1.4:1的較高水平，顯示主力整體做多的思路沒有發(fā)生改變。

　　操作建議：前期多單可繼續(xù)持有，下破5日均線止盈。