2011年以來，國內(nèi)糖市上下游呈持續(xù)博弈態(tài)勢：上游制糖企業(yè)由于國內(nèi)減產(chǎn)以及成本因素力挺糖價，中間商和下游廠商消費動力不足，近期以來國際糖價在２０－２５美分／磅的較低價位徘徊，更給他們增添了“買漲不買跌”的底氣。

        當前消費旺季將至，上下游博弈仍未塵埃落定。但有專家已未雨綢繆，擔心如果糖價走低，蔗農(nóng)將陷入“增產(chǎn)不增收”怪圈，從而對２０１２／２０１３榨季生產(chǎn)產(chǎn)生不利影響。

        ——消費旺季將至　下游需求疲態(tài)未改　

        ６—８月是食品、飲料行業(yè)的用糖高峰，也是傳統(tǒng)的食糖銷售旺季，但目前來看，國內(nèi)食糖消費依舊處于疲軟狀態(tài)。廣西糖網(wǎng)現(xiàn)貨掛牌交易中心每日掛牌交易的現(xiàn)貨量雖然較足，但成交量十分清淡。

        日前舉行的２０１１／２０１２榨季以來的第五次拋儲更是充分顯露出下游消費市場的疲軟。在這次成交的２５萬噸食糖中，最高價７０３０元／噸，最低價６４９０元／噸，平均價６８６２．５５元／噸。與２月底拋儲７４２３．５６元／噸的成交均價相比，這次的均價下跌了５６１．０１元／噸，比當時廣西等食糖主產(chǎn)區(qū)７０００元／噸左右的現(xiàn)貨價還低。

        業(yè)內(nèi)分析認為，拋儲成交價不高，反映出即便食糖消費旺季即將到來，用糖企業(yè)接貨意愿依然不強，消費疲軟。這主要有三方面原因：

        一是糖價持續(xù)高位運行，使得淀粉糖等食糖替代品增加，在一定程度上擠壓了食糖消費量。中國食糖網(wǎng)張良指出，當糖價高于５７００元／噸時，蔗糖與淀粉糖價差較大，終端企業(yè)會更多地使用淀粉糖而非蔗糖。事實上，去年以來，隨著糖價走高，淀粉糖產(chǎn)量和需求都有較大幅度增長，有分析人士指出，今年淀粉糖產(chǎn)量及需求有望提升１５０萬噸，而淀粉糖中的大類——果葡萄漿近年來年均增長率約為２０％。

        二是下游企業(yè)受自身行業(yè)調(diào)整及宏觀政策因素影響，消費能力受到一定制約。浙江省永安期貨經(jīng)紀有限公司分析師王哲反映，在當前宏觀調(diào)控背景下，食品、飲料等行業(yè)企業(yè)“資金已不如去年充裕”，且這些行業(yè)也即將面臨行業(yè)調(diào)整，因此消費動力并不足。

        而更為重要的是，當前國內(nèi)糖價已經(jīng)高出國際市場數(shù)百元，業(yè)內(nèi)預期在市場機制作用下，這一進口糖與國產(chǎn)糖價格“倒掛”的局面難以持久，中間商和下游企業(yè)接貨熱情不高。

        浙江某私募人士甚至認為，國內(nèi)消費疲軟將在一定程度上打壓糖價，縱使近期內(nèi)有國際糖價震蕩上行支撐，國內(nèi)糖價也將“震蕩下行”。