一、產區概況

    1月22日，中糖協一行到廣西調研，各大集團上報的最新產量預估比原先續減，中糖協通報廣西產量預估為700±40萬噸。據了解廣西產量將不足700萬噸。22日至今，廣西連續降下陣雨，有效緩解旱情，對提高甘蔗純度有利，但本榨季減產已成定局，只是雨下透后對2010/11榨季擴種有利。

    1月24日，云南糖協在沙龍會上通報，由于今年云南持續的秋-冬-春連旱以及霜凍，造成云南約340萬畝甘蔗受到嚴重損失，其中受干旱面積320萬畝，受霜凍面積20萬畝，受災面積占云南總面積的80%。預計甘蔗將減產320萬噸，經濟損失20億。由于蔗料稀缺，預計云南78家糖廠只有75家開機。如果旱情持續，云南產量將下調至150-170萬噸。

    北方甜菜糖減產也已成定局，廣東、海南略減。

    匯總整體數據，相關領導通報2009/10榨季全國可產糖約1100萬噸，考慮到國際上比國內高2000元/噸的現貨價格，預計出口量將達20萬噸。供求缺口進一步拉大到300萬噸以上。

    主場區大幅減產，除了干旱等主因外，土地面積有限，砍運工成本大幅提升也造成種植成本急增，為擴種增加了難度。

二、國家宏觀調控

    2009/10榨季，國家已批的拋儲總量為200萬噸，前三期累計拋儲86萬噸，后期陳糖和原糖有待加工再投放市場。國家的調控精神依舊是“只調控總量平衡，不刻意打壓價格”，尊重價格存在、運行的市場規律。從目前看，國家當下的任務是保兩節，保兩會，確保市場供應穩定，不會出現哄抬價格的現象，以免引發對糖業發展不利的過多爭議。據了解，國家調控策略可能略有轉變，預計將實行“分月放，月月放”的措施來確保供應穩定，糖源總量平衡，防止金融產品過渡炒作。

    從國際糖看，印度、巴基斯坦、印尼等國家存在較大的缺口須通過免稅進口來彌補，造成國際糖源緊張，在基本面支持以及投機資金持續買盤推動下，紐約原糖屢創新高，25日晚創出30.05美分/磅新高。按目前價格計，進口到岸價接近7600元/噸，預計后市紐約原糖還將高位運行。

    受制于國內加息預期，對貨幣政策收緊，流動性減弱的前提下，股市暴跌，別的商品紛紛大幅下挫，糖市強勢一枝獨秀。從持倉結構看，空頭前20名席位都大幅減持空單，多頭則借勢高舉高打，鄭糖強勢小荷才露尖尖角。

    當下國際國內糖源緊張，糖價上漲是硬道理，隨著第三批國儲被市場消化，2月中下旬廣西出現提前收榨糖廠，國內糖市還將穩步推高，主升浪還在后頭。