12月15日，國家發改委聯合商務部、財政部發出通知，決定于12月21日向市場投放第二批國家儲備糖，數量為30萬噸，競賣底價為4000元/噸（倉庫提貨價）。這是繼本月10日第一批國儲糖拋售之后的第二次競價銷售，至此，本月國儲糖拋售總量已達50萬噸。
　　從12月份國家兩度拋售儲備糖的連續性來看，國家調控糖價的決心很大，而從本月兩度拋售的數量和方式來看，國儲糖拋售并非是過分壓低糖價。從鄭糖12月16日盤面表現來看，國儲糖拋售的利空因素早已被市場消化，盤面并未作出異常表現，同時盤后的持倉結構顯示，大的制糖集團并未迅速擴倉。因此，政府、制糖集團、期市投資者之間的博弈仍在繼續。
　　那么國家的分批放儲是否會對鄭糖中期期價走勢形成回調壓力？筆者認為，中期壓力明顯，但短期內鄭糖受基本面的支撐仍將維持技術上的強勢。

　　一、短期國內外糖市新榨季的供應仍顯緊張

　　國內供應方面：總體來看，根據較權威的2009/2010榨季”鄭州糖會“的預測，本榨季國內白糖產量為1200萬噸，消費量為1400萬噸，市場將存在200萬噸的供需缺口。短期來看，今年12月份為新糖批量上市時期，通常糖價會出現季節性下跌，但現在市場流通糖量不多，這令現貨糖價較為堅挺。據廣西有關糖廠反映，當前糖廠陳糖庫存基本為零，當前生產的新糖大部分也已預銷售告罄。目前，現貨市場供應緊張的局面直接抬高了現貨糖價，并且為鄭糖期價的拉升提供了支撐。
　　國內需求方面：從12月10日國儲糖拋售的情況來看，當前白糖下游需求旺盛，如當日在很短的時間內國儲糖即競價銷售完畢，且最高成交價達到了5130元/噸，最低成交價4760元/噸也遠遠高于拋售底價，當日成交均價更是達到了4915.15元/噸，高出拋售低價近1000元/噸。
　　國際糖市：國際糖業組織（ISO）認為，2009/2010榨季全球糖市庫存量將進一步下降，供給仍可能偏緊。與此同時，英國糖業貿易公司卻估計2009/2010榨季全球食糖產量將從2008/2009榨季的1.50億噸（原糖值）增至1.582億噸的水平，預計2009/2010榨季全球食糖供需缺口會降至1350萬噸。

　　二、國儲糖拋售利空因素已消化殆盡

　　從國儲糖的庫存結構來看，2006/2007榨季國家收儲成品糖30萬噸，2007/2008榨季國家收儲成品糖110萬噸，2008/2009榨季國家收儲成品糖30萬噸，合計為170萬噸。與此同時，國家每年進口40萬噸的原糖來充實國家食糖儲備，2007—2009年進口總量估計不低于120萬噸。根據以上數據我們推算，當前國家掌握著250萬—300萬噸成品糖儲備。但作為戰略儲備物資，國家至少應持有1—2個月的消費儲備，即國儲糖數量應在150萬噸左右。因此，由于年內拋儲50萬噸，明年國家可調控的白糖數量至多在50萬—100萬噸，如果明年主產區天氣出現異?；蛘咛鞘谐霈F突發事件，那么國內糖市供需缺口將很難得到彌補。

　　綜上所述筆者認為，短期內鄭糖走勢須關注現貨糖市供應緊張的緩解程度，而從鄭糖盤面表現來看，技術性強勢仍將延續，建議投資者保持多頭思維。