宏觀經濟環境依舊良好

　　近期，政府監管層防通脹、貨幣政策回歸常態化的意圖已經十分明顯。市場擔憂二次加息即將來臨，出現了恐慌性拋售壓力。國際方面，近期歐元區愛爾蘭債務危機及緊隨其后的葡萄牙問題讓美元相對不斷走強，壓制全球商品價格上行的步伐。雖然國內寬松的貨幣政策或將暫時退出歷史舞臺，歐元區經濟復蘇可能遇到更多的困難，但從各國公布的主要宏觀經濟數據來看，全球經濟環境依舊良好。

　　競拍細則再次被修改，國庫儲備量遭受質疑

　　11月12日，國家有關部門組織修改了《國家臨時存儲糧食（移庫玉米）競價銷售交易細則》。細則再次被修改，越來越多的企業被拒之于參買的門外，最終在政策上限制了臨儲玉米需求量。

　　11月16日進行的臨儲（含中央儲備）拍賣結果顯示，臨時存儲移庫玉米的成交率僅為22.92%，較上一周75.74%的高成交水平出現了大幅下滑。不過，相關部門不斷修改《細則》，不得不讓市場質疑國庫糧源的充裕情況。且從上周臨儲玉米和移庫玉米競價銷售情況來看，交易中心不僅增加了關內玉米的競價銷售量，且拍賣的玉米中也開始包括中央儲備玉米。由此，我們可以大膽推測國家臨儲玉米量已十分有限。如果后期東北農戶依舊惜售新玉米，而有限的中央儲備玉米量又難以滿足市場之需，屆時哄搶玉米的場面或將重現。

　　國內玉米現貨價格繼續保持堅挺態勢

　　雖然上周五期貨市場出現了暴跌行情，但國內玉米現貨價格依舊保持堅挺的態勢。近期北方港口玉米平艙價格基本穩定在2080元/噸，較上周上漲20元/噸左右。廣東港口玉米到貨量有所增加，采購企業觀望心量增強，港口玉米主流成交價在2190元/噸，較上周基本持穩。東北方面，農民售糧積極性開始增強，但價格依然穩中有升。隨著年末消費旺季的到來，企業采購需求量還會繼續增多，收購價格也會隨之穩步上揚。

　　綜上分析，USDA報告繼續調低期末庫存量，再次確定了全球玉米的長牛基礎。國內方面，雖然今年玉米豐收，但農民的惜售延遲了新糧玉米的上市時間，而國家庫存玉米因不斷拋儲已漸漸告罄，供需偏緊格局或將繼續惡化。受此影響，連玉米牛市行情有望繼續保持。