日前，酒業(yè)龍頭瀘州老窖遞交了上半年成績單。整體來看，業(yè)績保持平穩(wěn)，增速放緩。具體而言，公司旗下中高檔酒收入占比超九成，產(chǎn)量大幅增長。此外，公司新興渠道發(fā)展迅猛，收入增長約三成。

業(yè)內(nèi)人士分析，當前白酒行業(yè)集體承壓，瀘州老窖保持戰(zhàn)略定力，主動降速調(diào)整，其“雙品牌、三品系、大單品”構(gòu)建起超強產(chǎn)品力，并積極進行低度化、年輕化探索，擴展場景化布局。強基固本之下，瀘州老窖未來將釋放出巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

上半年業(yè)績保持平穩(wěn)，近五年凈利潤復(fù)合增長率達22.38%

整體來看，瀘州老窖上半年業(yè)績穩(wěn)健。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，瀘州老窖實現(xiàn)營收164.54億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤76.63億元。

當前，我國白酒行業(yè)正處于新一輪調(diào)整周期，行業(yè)整體呈現(xiàn)出“量減質(zhì)升”的發(fā)展態(tài)勢，正加快從“存量競爭”向“價值創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，規(guī)模以上白酒企業(yè)完成產(chǎn)量191.6萬千升，同比下降5.8%；銷售收入為3304.2億元，同比微增0.19%；利潤為876.87億元，同比下降10.93%。

在當前的行業(yè)背景下，瀘州老窖順勢而為、搶抓機遇，在市場拓展、管理創(chuàng)新、技術(shù)升級、數(shù)智應(yīng)用和消費場景打造等方面推動轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，構(gòu)建更加良性、可持續(xù)的企業(yè)發(fā)展生態(tài)，進一步夯實發(fā)展韌性。

今年是“十四五”的收官之年，回望整個“十四五”期間，數(shù)據(jù)顯示，瀘州老窖歸母凈利潤的復(fù)合增長率高達22.38%。

東吳證券報告顯示，瀘州老窖對行業(yè)周期具有前瞻預(yù)判，已提前做數(shù)字營銷、終端下沉等應(yīng)對，庫存及價盤管控保持穩(wěn)健，本輪穿越周期能力顯著強于2013年和2014年。

中高檔酒收入占比超九成，新興渠道收入增長約三成

今年上半年，瀘州老窖堅持“雙品牌、三品系、大單品”的戰(zhàn)略，基本盤保持穩(wěn)固。此外，其在渠道擴展和供應(yīng)鏈體系打造上不斷深化。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，瀘州老窖旗下中高檔酒產(chǎn)品實現(xiàn)收入150.48億元，在營收中的占比達91.45%，超過了九成，相比去年同期提高了1.46個百分點。

業(yè)內(nèi)人士認為，瀘州老窖旗下國窖 1573 品牌在國內(nèi)市場全面覆蓋，海外市場全力擴張；瀘州老窖品牌在糧倉市場筑壘精耕，機會市場站穩(wěn)滲透。

東吳證券報告顯示，瀘州老窖旗下中高檔酒保持平穩(wěn)，其中國窖系列受5月以來高端白酒消費場景缺失沖擊較大，瀘州老窖系列保持增長，其中特曲60、老字號特曲同比增長較快。其他酒產(chǎn)品中，頭曲光瓶酒同比基本持平，二曲仍在做產(chǎn)品更新調(diào)整。

在渠道擴展上，今年上半年，瀘州老窖的“百城計劃”深入實施，“華東戰(zhàn)略 2.0”持續(xù)推進，“特通渠道”跨界合作不斷深化，“終端大基建”專項行動正式啟動，市場攻堅不斷深入。此外，公司還加碼新興渠道，與電商平臺、自媒體、網(wǎng)絡(luò)主播等建立合作關(guān)系，通過線上平臺的旗艦店、專賣店、直播間等網(wǎng)絡(luò)終端實現(xiàn)面向消費者的銷售。

在新興渠道發(fā)展上，今年上半年，瀘州老窖新興渠道實現(xiàn)收入9.32億元，同比增長27.55%，增長接近三成；新興渠道毛利率為83.52%，同比提高了4.52個百分點。

研發(fā)投入大幅提升，年輕化、低度化探索成一大方向

瀘州老窖還十分重視科技研發(fā)，持續(xù)增加研發(fā)方面的投入，并積極探索低度化、年輕化等趨勢，作為公司未來發(fā)展的一大方向。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，瀘州老窖研發(fā)投入同比增長了11.65%，與之相比，公司銷售費用同比下滑了6.86%，其中廣告宣傳費同比下滑了20.31%。

值得一提的是，回望“十四五”期間，瀘州老窖近5年的研發(fā)投入共計10.35億元，創(chuàng)新研發(fā)投入的復(fù)合年均增長率達26.40%。

近來，低度酒賽道備受追捧，包括五糧液、古井貢酒、舍得酒業(yè)在內(nèi)的多家濃香型酒企都上市了低度酒新品，這背后一方面是低度酒越來越受消費者歡迎，另一方面是基于濃香型白酒企業(yè)在低度酒方面的優(yōu)勢。

實際上，瀘州老窖旗下國窖1573在低度酒領(lǐng)域發(fā)展很早。目前國窖1573的低度產(chǎn)品占比高于其他頭部白酒大單品，38度國窖1573已成為行業(yè)首個百億級低度白酒大單品。此外，瀘州老窖旗下養(yǎng)生酒、中式果釀酒等創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)培育，成為推動公司邁向年輕化、時尚化、健康化和國際化的生力軍。

對于未來發(fā)展，瀘州老窖也在財報中表示，面對當前低度化、健康化、利口化、多元化等產(chǎn)品需求，公司未來將主動創(chuàng)新求變，加快全新品飲方式的開發(fā)與推廣，研發(fā)28度國窖 1573，適時投入市場。業(yè)內(nèi)人士認為，瀘州老窖在低度化賽道優(yōu)勢凸顯，后續(xù)將進一步實現(xiàn)低度產(chǎn)品的覆蓋和突破。