在酒類流通行業(yè)普遍面臨消費(fèi)需求收縮與渠道庫存高企的雙重壓力下，華致酒行（300755 .SZ）2025年半年報呈現(xiàn)一組對比鮮明的數(shù)據(jù)：盡管營收與利潤指標(biāo)承壓下行，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額卻同比激增293.70％，整體庫存環(huán)比下降13.39%。

據(jù)了解，華致酒行通過構(gòu)建“稀缺資源整合＋數(shù)據(jù)化驅(qū)動運(yùn)營＋可持續(xù)發(fā)展”的供應(yīng)鏈體系，有效盤活運(yùn)營資金，為穿越行業(yè)周期提供關(guān)鍵支撐。

強(qiáng)化源頭直采：掌控稀缺資源

面對行業(yè)性庫存壓力，華致酒行選擇向上游要效率、向稀缺要價值。公司大幅精簡中間環(huán)節(jié)，與全球包括茅臺、五糧液、拉菲、奔富等在內(nèi)的200余家知名酒企建立直采合作。據(jù)了解，公司海外供應(yīng)鏈體系尤為強(qiáng)大，依托穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)系和顯著的集采優(yōu)勢，在確保保真品質(zhì)的同時，為國內(nèi)消費(fèi)者提供了更豐富多元的國際名酒品類選擇。

具體而言，華致酒行核心策略在于掌控稀缺資源：獨(dú)家代理眾多名莊產(chǎn)品，并推出“瑪歌DNA套組”等限量IP產(chǎn)品，有效鎖定高端需求。在跨境業(yè)務(wù)方面，華致通過開放合作、優(yōu)勢互補(bǔ)，顯著提升了國際采購與物流環(huán)節(jié)的資源整合效率。國際運(yùn)輸、倉儲配送等環(huán)節(jié)全程采用冷柜、隔熱等專業(yè)措施監(jiān)管，結(jié)合保稅倉海關(guān)監(jiān)管發(fā)貨模式，致力于為消費(fèi)者提供便捷高效、安全穩(wěn)定的購物體驗(yàn)，確保每一瓶美酒都能以最佳狀態(tài)送達(dá)。

值得注意的是，華致酒行對稀缺資源的掌握，與公司在保真經(jīng)營理念下構(gòu)建的強(qiáng)力保障體系相輔相成。據(jù)了解，公司斥資超10億元建立老酒收藏館，獨(dú)創(chuàng)“三級鑒真”體系，并全面應(yīng)用“一瓶一碼”溯源技術(shù)，顯著提升了產(chǎn)品的真實(shí)性與市場信任度。

這套保真體系有效降低了產(chǎn)品退貨率，使其遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。更重要的是，稀缺性與保真的雙重保障，顯著增強(qiáng)了高端企業(yè)客戶和采購方的信任與購買信心。分析指出，在行業(yè)整體信用環(huán)境趨緊的當(dāng)下，稀缺資源構(gòu)筑的壁壘與保真體系建立的信任感，共同構(gòu)成了穩(wěn)定現(xiàn)金流的堅(jiān)實(shí)基石。

深化數(shù)字化運(yùn)營：優(yōu)化庫存效率

在夯實(shí)上游資源壁壘的同時，酒水流通行業(yè)普遍被高庫存占用資金的痛點(diǎn)，成為華致酒行提升現(xiàn)金流效率的下一個突破口。

公司通過智能供應(yīng)鏈中臺有效緩解了這一壓力。該中臺的核心在于打通“需求—庫存—物流”全鏈條數(shù)據(jù)。其ERP系統(tǒng)整合全國2000余家門店及35個智能倉庫（含8大中心倉、27個區(qū)域倉）實(shí)時數(shù)據(jù)，構(gòu)建“需求預(yù)測—自動補(bǔ)貨—動態(tài)調(diào)倉”閉環(huán)。系統(tǒng)基于多維數(shù)據(jù)分析，精準(zhǔn)觸發(fā)指令，持續(xù)優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)，并將茅臺、五糧液等高周轉(zhuǎn)品前置至區(qū)域倉。

進(jìn)一步來講，物流環(huán)節(jié)的數(shù)字化協(xié)同進(jìn)一步釋放了效能。通過“同城極速達(dá)”“跨省專車”分級配送模式，結(jié)合“一瓶一碼”全程可視化溯源，華致顯著提升了交付效率和透明度。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，這種高效透明的物流管理直接提升了客戶預(yù)付款意愿，整體資金回籠周期被壓縮至平均28天，效率居于行業(yè)前列。當(dāng)同行苦于庫存占壓資金時，華致酒行的數(shù)字化體系有效盤活了被“凍結(jié)”的現(xiàn)金流，成為增長的強(qiáng)勁引擎。

推行綠色實(shí)踐：降低運(yùn)營成本

除了提升內(nèi)部流轉(zhuǎn)效率，華致酒行前瞻性地將可持續(xù)發(fā)展理念深度融入供應(yīng)鏈，開辟出兼具社會效益與經(jīng)濟(jì)效益的降本新路徑。

在采購端，公司優(yōu)先選擇獲得有機(jī)認(rèn)證、BCORP認(rèn)證（如拉菲）的酒莊合作，從源頭把控環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，賦予產(chǎn)品綠色價值；在物流與運(yùn)營環(huán)節(jié)，綠色實(shí)踐則直接轉(zhuǎn)化為成本優(yōu)勢。據(jù)了解，華致投用新能源配送車與電動叉車，并創(chuàng)新利用行業(yè)運(yùn)輸時間差，結(jié)合“社會運(yùn)力共享”模式，顯著降低車輛空載率，同時推廣環(huán)保包裝。

這些舉措的綜合效應(yīng)，不僅實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約，也契合ESG趨勢提升企業(yè)聲譽(yù)。在行業(yè)利潤承壓背景下，可持續(xù)性成為貢獻(xiàn)現(xiàn)金流的現(xiàn)實(shí)力量。

華致酒行上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額293.70％的增長，清晰地體現(xiàn)了其供應(yīng)鏈從“成本中心”向“價值引擎”轉(zhuǎn)型的階段性成果。在行業(yè)整體承壓的環(huán)境下，稀缺資源保障回款效率、數(shù)字運(yùn)營加速資金周轉(zhuǎn)、綠色實(shí)踐優(yōu)化運(yùn)營成本的三重協(xié)同，共同構(gòu)筑了其強(qiáng)大的內(nèi)部現(xiàn)金流生成能力。

這一案例為酒類流通乃至更廣泛的零售行業(yè)提供了重要啟示：當(dāng)外部增長面臨挑戰(zhàn)，企業(yè)競爭的核心正日益轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈的效率與韌性。華致的實(shí)踐表明，通過對供應(yīng)鏈的深度重構(gòu)，聚焦核心資源掌控、數(shù)據(jù)驅(qū)動決策和可持續(xù)運(yùn)營優(yōu)化，企業(yè)不僅能有效緩沖短期業(yè)績波動，更能鍛造穿越周期的長期競爭力。供應(yīng)鏈的深度變革，其戰(zhàn)略價值正得到市場的重新評估。