剛剛上市4個月的金徽酒業股份有限公司（以下簡稱金徽酒業）發布《金徽酒關于終止重大資產重組暨復牌》的公告。并宣布于7月5日復牌。

    金徽因籌劃重大事項，公司股票自 2016 年 6 月 6 日起停牌。2016 年 6 月 22 日，公司確認該事項構成重大資產重組，并披露了《關于重大資產重組停牌的公告》。

    今日所披露的本次籌劃重大資產重組的基本情況為：

    公司主要從事濃香型白酒的生產和銷售。自上市以來，公司在繼續深耕細作甘肅市場、保持白酒主營業務穩步發展的基礎上，積極拓展省外市場，從而提高上市公司的持續盈利能力，實現公司股東利益的最大化。

    隨著白酒行業進入深度調整期，國內部分非上市白酒生產企業并購價值顯現，公司擬通過實施本次重大資產重組，在現有白酒生產銷售業務基礎上，合理布局甘肅省外市場，為實現建成“中國大型白酒釀造基地，躋身中國白酒 10 強”的目標進一步奠定堅實基礎。

    對于此次終止的原因，公司解釋為：

    公司自進入重大資產重組程序以來，依據中國證券監督管理委員會和上海證券交易所的有關規定，積極推進本次重大資產重組事項，與交易對方進行了多次溝通和磋商，并組織各中介機構進行了較細致的盡職調查等相關工作。

    經過多次協商、溝通，交易雙方就標的資產的估值及成交價格難以達成一致意見。在綜合考慮公司實際情況、標的資產經營情況和投資風險等因素后，經審慎研究決定終止本次重大資產重組事項，并及時申請股票復牌。

    微酒點評：

    1、從公告內容來看，是金徽主動放棄了此次并購重組，應該是基于并購的標的不夠理想。據了解，其擬并購的酒企在經營上除了并不理想外，還可能存在一定的負債，結合其要價比較高、資產法律關系不夠清晰等因素，金徽最后評定覺得有投資風險，所以最終理智的予以了放棄。

    2、今年以來，業內并購事件不少，先有古井并購黃鶴樓，然后是洋河購買貴酒，接著是金徽擬并購，雖然后者沒有成功，但是地方酒的經營分化已經很明顯，行業開始進入了比較合適的并購時機。只是，大家主要核心關注點在于這個標的值不值錢，買它劃不劃算，有沒有投資風險上。

    3、當然，除了并購事件本身以外，并購后的運作模式，也會是難點之一，需要探索的過程。