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2016白酒復蘇看兩個指標

中外管理 2016-05-27 13:56 白酒
2016年春季糖酒會期間,五糧液率先宣布漲價,自3月26日起,五糧液核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液俗稱普五出廠價

    2016年春季糖酒會期間,五糧液率先宣布漲價,自3月26日起,五糧液核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液俗稱“普五”出廠價每瓶提高20元至679元;五糧液1618、低度系列等產(chǎn)品也將根據(jù)市場供需情況適時出臺調(diào)整措施。

  這是自2015年8月提價以來,五糧液第二次提價。盡管市場反響不一,但酒企爭相跟隨。洋河、紅花郎、古井貢酒等紛紛應(yīng)聲漲價。



  “五一”剛過,瀘州老窖高端產(chǎn)品系列國窖1573中國品味宣布提價,且一次性提價15%。據(jù)知情人士透露,瀘州老窖正在研究討論國窖1573經(jīng)典裝提價15%。不過,瀘州老窖證券部人士表示,“國窖1573中國品味確實提價了,而國窖1573經(jīng)典裝是否提價暫時還不清楚。”

  申萬宏源證券指出,國窖1573定位濃香型白酒高端品牌,品牌定位一直與五糧液看齊,歷史出廠價大部分時間高于五糧液。去年8月前,五糧液出廠價609元/瓶,國窖1573出廠價620元/瓶。但五糧液去年8月3日每瓶提價50元后反超老窖,今年3月21日再次提價20元/瓶,差距拉大到59元/瓶。業(yè)內(nèi)人士認為,五糧液后期還有提價預期。差距逐步拉大,這與國窖1573的品牌戰(zhàn)略不符。同時,1573近期銷售不錯,渠道實現(xiàn)控盤,為提價提供了基礎(chǔ)。從經(jīng)銷商反應(yīng)的市場行情看,2016年春節(jié)期間,國窖1573銷量同比增長超過100%。

  5月10日,口子酒業(yè)發(fā)布了一紙漲價通知:“口子6年出廠價和零售價每瓶各上調(diào)10元”,出廠價從128元/瓶上漲到138元/瓶,終端價從188元/瓶上漲到198元/瓶。

  口子6年是口子酒業(yè)的核心戰(zhàn)略單品,經(jīng)銷商預估其銷售規(guī)模占據(jù)口子酒業(yè)整體營收的40%以上。年報顯示,口子酒業(yè)2015年營收25.84億元,增長14.41%,凈利潤6.05億元,增長43.31%。2016年一季度實現(xiàn)營收8.88億元,增長20.29%,凈利2.71億元,增長54.45%。此番對核心大單品大手筆提高出廠價,有望增厚公司2016年業(yè)績。

  近期宣布漲價的還有牛欄山,其旗下核心產(chǎn)品42度“牛欄山陳釀”也稱白牛二本次漲幅為每件12元,自5月1日開始執(zhí)行。

  數(shù)據(jù)顯示,白酒行業(yè)的18家上市公司中,16家酒企2015年實現(xiàn)營收和凈利潤雙增長,*ST水井和*ST皇臺或可摘掉“退市風險警示”的帽子。業(yè)績增長的原因,僅今世緣和*ST水井強調(diào)是財務(wù)費用下降、投資收益增加以及資產(chǎn)處置等因素,其余公司均表示是營業(yè)收入增長所致。

  從財務(wù)數(shù)據(jù)看,部分酒企預收賬款大幅增加。截至2015年末,茅臺預收款達到83億元,五糧液預收款為20億元。由于白酒行業(yè)實行“先打款后發(fā)貨”政策,國金證券分析師劉枝花認為,這進一步體現(xiàn)經(jīng)銷商較為強烈的打款意愿和對未來信心的提升。這也讓資本市場對白酒行業(yè)是否“復蘇”或者“回暖”的討論更加熱鬧。

  何為判斷白酒行業(yè)復蘇的標志?業(yè)內(nèi)人士認為,一是庫存降低,二是需求提升。去庫存解決的是存量,需求提升是增量。存量少了,增量多了,行業(yè)才會真正回暖。經(jīng)過2012年以來的行業(yè)調(diào)整,白酒企業(yè)紛紛加大去庫存,尤其是對于渠道環(huán)節(jié)庫存的清理,目前庫存大部分已經(jīng)消化掉了,部分一線名酒預收賬款甚至突破了前期高位,渠道加大打款進貨力度。同時,部分酒企在銷售收入提升的前提下,愿意降低存貨周轉(zhuǎn)率來合理地提升存貨比重,說明庫存這一存量指標已處于好轉(zhuǎn)的臨界點。

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