需求旺盛支撐白酒板塊業(yè)績(jī)猛增  10-24

或許，對(duì)于大部分上市公司而言，這是一個(gè)最差的年月，但對(duì)于白酒行業(yè)而言，這是一個(gè)最好的年月。截至10月23日，已有6家一二線白酒上市公司公告三季報(bào)以及預(yù)告，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均在50%以上，尤其是二線白酒表現(xiàn)更加搶眼。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兇猛

10月15日，一線白酒五糧液率先發(fā)布2012年第三季度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，稱今年前三季度五糧液歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為77.87億~78.06億元，去年同期為48.18億元，同比增長(zhǎng)61.61%~62.01%，僅第三季度盈利27.40億~27.60億元，同比增長(zhǎng)88.26%~89.59%。

此外，安徽金種子酒預(yù)計(jì)公司前三季度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)50%以上；安徽古井貢酒預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約50%~60%；瀘州老窖三季報(bào)顯示凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為58.17%，達(dá)到9.45億元。

如果說上述幾家酒企還尚在快車道上，那么下述兩家則在飛機(jī)航道上，尤其是山西汾酒成為二線白酒品牌不折不扣的業(yè)績(jī)黑馬。

山西杏花村汾酒19日晚間發(fā)布的三季報(bào)顯示：7~9月份歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)了833.39%，達(dá)到4.57億元，營(yíng)業(yè)收入為14.35億元，較上年同期增114.60%；基本每股收益為0.5273元，較上年同期增778.83%。與此同時(shí)，山西汾酒預(yù)計(jì)其全年歸屬于上市公司凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)50%以上。山西汾酒從年初到現(xiàn)在股票漲幅已經(jīng)達(dá)到50.73%。

酒鬼酒也不甘示弱。其三季報(bào)顯示：其第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為1.97億元，同比大幅增長(zhǎng)685.28%；前三季度凈利為4.59億元，同比增長(zhǎng)433.29%。

白酒的黃金時(shí)代？

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)如此迅猛的白酒行業(yè)上市公司給出的理由大同小異：市場(chǎng)需求旺盛、銷售收入顯著增長(zhǎng)、毛利增加等。然而市場(chǎng)行情真的如此之好嗎？

對(duì)此，中投顧問食品行業(yè)研究員簡(jiǎn)愛華并不認(rèn)同。她表示受國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)及政策影響，業(yè)內(nèi)對(duì)白酒行業(yè)的發(fā)展還是比較憂慮的，但上市公司三季度報(bào)告或預(yù)告顯示白酒行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率高。

“個(gè)人認(rèn)為原因主要是其銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，中端產(chǎn)品對(duì)銷售業(yè)績(jī)起主要貢獻(xiàn)作用，比如，五糧液、山西汾酒、酒鬼酒等均加碼中檔白酒銷售。同時(shí)，當(dāng)前白酒行業(yè)受政策影響的壓力主要集中在經(jīng)銷商，尚未傳導(dǎo)至白酒企業(yè)。”她表示。

值得注意的是，除了凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)外，上述酒企經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，暗示企業(yè)確實(shí)是真金白銀的凈流入。

比如山西汾酒前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為10.01億元，與凈利潤(rùn)相匹配，增速為0.83%；酒鬼酒前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.78億元，超過前三季度凈利潤(rùn)，其同比大幅增長(zhǎng)107.33%；瀘州老窖前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為34.41億元，同比增長(zhǎng)91%，超過前三季度凈利潤(rùn)的增速。

簡(jiǎn)愛華稱，現(xiàn)金流充沛代表企業(yè)的盈利質(zhì)量高，企業(yè)的收益都能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，預(yù)示著企業(yè)有著較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，并且能將資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，有助于企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高。