今年來跑贏大盤21.5%，有望保持3-5年高增長

    就在大盤低迷之際，昨日，釀酒行業大漲2.39%，位居兩市之首。年末將至，釀酒板塊尤其是白酒子行業股票備受投資者追捧。據分析，整個白酒行業今年再度大豐收，營業收入增長接近50%。不少經銷商反映，中高檔白酒價格中秋節以后基本處于漲勢，頂級白酒奇貨可居，茅臺甚至要提前一個星期預訂才能拿到貨。

    分析人士認為，在保民生促消費的主題刺激下，釀酒業有望迎來“黃金五年”。

    “奇貨可居”

    白酒今年真的“發燒了”。年初剛調到1099元/瓶的53度飛天茅臺，不到一年就急漲至1980元，漲幅達80%。即便如此，一些經銷商仍飽受“缺貨之苦”，“貨還沒到，就被預售一空，要買的人一大把。”

    事實上，漲價已經成了白酒業的家常便飯。據記者不完全統計，今年初以來，茅臺已經4次公開提價，五糧液也2次漲價，包括古越龍山、山西汾酒、古井貢酒在內的多家二、三線酒企亦在今年3月份先后宣布提價，漲幅從3%至25%不等。

    在中投顧問食品行業研究員周思然看來，2000元/瓶絕不是53度飛天茅臺的天花板。貴州茅臺集團人士日前在廈門放言，飛天茅臺三年內零售價或將超5000元/瓶。

    瘋狂的漲價絲毫沒有澆滅人們對白酒的熱情。據國泰君安的研報，1—9月白酒行業收入增長39%、利潤更飆升48%。

    國泰君安食品飲料行業研究員胡春霞撰文稱，目前看高檔酒供不應求局面短期內難見明顯改變跡象，預計今年白酒行業銷量將突破1100萬千升，明年下半年或后年達到相對高點并長期徘徊。

    不過，盡管白酒漲價成風，但競爭也日趨白熱化。

    主攻一線

    當前的白酒業現狀，一邊廂高檔酒價量齊升，一邊廂二線名酒走向全國化擴張。胡春霞認為，名白酒仍有較大上升空間，繼續看好2012年白酒行業。

    根據國泰君安的研報，2011年初至今，食品飲料行業上漲1.1%，在所有行業中唯一取得正收益，跑贏上證指數15個百分點。其中，子行業中白酒板塊上漲7.6%，超額收益達21.5%，表現最好。三季報顯示，基金重倉持有貴州茅臺和五糧液市值占基金所持股票投資市值比位列第一和第三。

    胡春霞表示，業績增長穩定、明確、估值有吸引力(2012年PE有16-18倍)的一線白酒品種適合在市場風險偏好出現明確改變之前堅定持有。伴隨估值平移，2012年一線白酒40%以上業績增長將驅動相關公司未來12個月內的股價上升，仍有30%-50%空間。

    投資策略上，胡春霞認為堅持白酒板塊“主攻一線、游擊二線”投資邏輯，依次推薦五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、山西汾酒等。雖然二線酒市場延伸有較大騰挪空間，但今年部分二線酒高增長預期基本兌現。