白酒 1-7 月累計增速28.8%，高增長勢頭不減：7 月單月產量69.7 萬千升，同比增長33.8%，增速比6 月上升0.2 個百分點，比去年同期快27.8 個百分點；1-7 月份累計產量547.3 萬千升，同比增長28.8%，增速比1-6 月上升0.8 個百分點，比去年同期上升2.5 個百分點。行業維持較高景氣，堅定了我們繼續推薦白酒的信心。

        啤酒 1-7 月累計增速10.2%，增速環比放緩：7 月單月產量580.4 萬千升，同比增長6.4%，增速比6 月下降5.9 個百分點，比去年同期下降2.7 個百分點；1-7 月份累計產量2930.3 萬千升，同比增長10.2%，增速比1-6 月下降1.2 個百分點，比去年同期上升4.2 個百分點。

        葡萄酒 1-7 月累計增速18.6%，7 月增速較6 月上升10.2 個百分點：7月單月產量8.4 萬千升，同比增長26.9%，增速比6 月上升10.2 個百分點，比去年同期上升33.3 個百分點；1-7 月累計產量58.5 萬千升，同比增長18.6%，增速比1-6 月上升2.2 個百分，比去年同期快1.3個百分點。葡萄酒6 月進口3.2 萬千升，1-6 月累計增速為41%，進口酒占國產酒比重為26.6%。

        液體乳 1-7 月累計增速14.1%，原奶收購價格維持高位：7 月單月產量199.2 萬噸，同比增長16.3%，增速較6 月下降4.1 個百分點，較去年同期上升6 個百分點；1-7 月累計產量1133.2 萬噸，同比增長14.1%，增速比1-6 月上升1.1 個百分點，比去年同期快5 個百分點。預計原奶收購價格仍將高位運行，但繼續大幅上漲可能性不大。

        豬肉價格小幅回落，但仍面臨上漲的壓力：近期豬肉價格上漲的高點出現在7 月中下旬，達29.80 元/kg。8 月份開始豬肉價格有所回落，8月5 日豬肉價格為29.55 元/kg，周環比下降0.6%，生豬價格19.27元/kg，豬糧比8.04，豬肉、生豬、玉米均價分別同比上漲57.6%、51.0%、16.4%。由于供給不足的局面短期內難得到很好的緩解，而四季度又為豬肉的銷售旺季，故預計下半年豬肉價格仍將保持高位。

        四川、貴州白酒產量維持較高增速，河南地區增長明顯：四川1-7 月累計產量161.22 萬千升，產量占全國權重為29.57%，同比增長37.3%；貴州1-7 月累計產量增速38.5%；河南1-7 月累計產量增速53.2%。

        山東、廣東增速超越行業平均：1-7 月山東、廣東、廣西、北京累計產量增速分別為18.3%、17.8%、1.6%、2.8%。

        投資策略：白酒、葡萄酒行業產量增速數據靚麗，堅定了我們繼續推薦食品飲料行業的信心。站在這個時點看到年底，繼續首推一線白酒和葡萄酒，部分重點推薦品種至10 月底仍有15-20%左右收益空間，預計二線白酒上漲行情將延續。具體推薦順序為：五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、張裕A、山西汾酒、古井貢酒、金種子酒、青島啤酒、雙匯發展、伊利股份。