白酒發(fā)展正處于高端化進行中，并出現(xiàn)三個顯著特征:1、消費向品牌集中，收入和利潤向實力企業(yè)集中；2、以政府為主導的產業(yè)集群打造形成風潮；3、只要白酒陣營沒有發(fā)展到壟斷競爭的階段，陣營的轉換就一直存在下去。今后幾年將是幾大陣營轉換的高潮期。目前我們對擁有品牌優(yōu)勢和營銷創(chuàng)新能力的白酒第二陣營非常看好。

　　“十二五”期間行業(yè)整體繁榮與企業(yè)分化并存

　　“十二五”期間強勁的市場需求會帶動行業(yè)整體性繁榮，多數(shù)規(guī)模以上白酒企業(yè)還將保持自然增長，這一點毋庸置疑；但另一方面，陣營轉換勢必帶來企業(yè)分化。一些企業(yè)依然會超越自然增長， 實現(xiàn)高速發(fā)展，而另一些企業(yè)增幅則可能低于行業(yè)平均水平。我們判斷第一陣營白酒發(fā)展趨于穩(wěn)定，未來或出巨型品牌；二線白酒機會大；三線白酒面臨洗牌，也會出黑馬。

　　具有勝出潛質的白酒公司

　　（1）洋河股份（002304）:依靠強化營銷洋河用5年時間實現(xiàn)收入翻10倍的神話。2011年3月合并雙溝完成了蘇酒整合第一步，兩者的協(xié)同效應將在2011年后逐步顯現(xiàn)，未來三年公司還將維持50%以上的高增長。

　　（2）山西汾酒（600809）:2009年汾酒被迫實施了營銷體制改革，2010年公司治理結構全面變革，汾酒再次復興。加上品牌影響力的底蘊、產品定位清晰、保健酒空間廣闊，汾酒未來3-5年仍能保持40% 左右的復合增長。

　　（3）貴州茅臺（600519）:茅臺以他獨特的 “國酒身份”政治光環(huán)逐步脫離普通白酒身份，從2006年以來，茅臺基本保持了每年提高出廠價一次的頻率，2011年茅臺高度酒已經達到1308元/瓶，茅臺的奢侈品身份將會被接受。