白酒行業雖然也涌現出了一些資本整合的事件，但從行業企業數量以及市場格局來看，目前，白酒行業的整合尚處于第二階段——資本滲透階段，行業增長率和行業集中度在同步提高。今后一個時期，隨著品牌價值的回歸以及消費者的理性需求，白酒行業將迎來行業整合的黃金期。這可以從兩個方面來分析：從行業特征上看，行業發展態勢良好，白酒企業的“品牌、活窖池、優質原酒”三大資產價值容易被低估，并且是稀缺資源；從宏觀政策上看，國家持續推進國有企業改革，國有資產退出競爭性行業，對于白酒行業來說，目前可以說是“國退民進”的最后一班車。

    　江蘇洋河酒廠股份有限公司2009年1月27日上市，獲得了大量募集資金，從整合雙溝酒成立蘇酒集團到渠道排他性“擠兌”今世緣酒，上述運作表明洋河通過資本整合市場的決心。這是除華澤集團之外，白酒行業內資本整合最具有標志性意義的事件，白酒業將從資本滲透向資本洗牌轉變，從行業發展的第二階段向第三階段邁步。

    　個案分析之華澤篇

    　白酒行業目前最具資本運作能力和整合能力的角色無疑是華澤集團。

    　2004年12月，華澤集團當家人吳向東借四川漢龍集團之手從新華聯集團并購金六福51%以上的股份，成為金六福第一大股東。

    　四川漢龍集團是大型民營投資控股集團公司，業務涉及能源電力、水利交通、化工、酒業、旅游、生物制藥、金融地產及教育等多個領域。據公司提供的資料，旗下有兩家上市公司金路集團和宏達股份，并通過四川宏達掌控著中國國際期貨經紀公司，集團總資產超過100億。

    　華澤集團金六福酒2005年銷售額就已過20億，全國18個銷售大區，2000余名銷售人員，5000名促銷人員，構建了集金六福酒、五糧液年份酒、開口笑、邵陽、臨水等系列白酒和無比古方系列保健酒于一體的發展平臺。此后，華澤集團更是走向了資本并購之路。

　　華澤主要收購對象為各省的優質地產名酒，目標為每省至少收購1家，共收購或控股13家酒類生產企業，大多數發生在“十一五”期間：包括湖南湘窖酒業、湖南雁峰酒業、山東滕州今緣春酒業、四川金六福酒業、安徽臨水酒業、桂林湘山酒業、廣東德慶無比酒業、云南香格里拉酒業、黑龍江玉泉酒業、吉林榆樹錢酒業、江西李渡酒業、陜西太白酒業、貴州珍酒釀酒有限公司等。

    　吳向東通過華致酒行致力于構建全國最大的酒水連鎖銷售網絡，其真品銷售模式于2010年底相繼獲得3家投資機構投資，預計不久的將來華致酒行成功上市，將成為繼茅臺、五糧液之后最有競爭力的高端酒銷售網絡。

    　從華澤集團已經并購的企業運作成效看，大多數都較為成功，收購當年即能有較好的業績增長，如：安徽臨水第一年（2004年）即實現盈利，2005年突破一個億，湖南邵陽酒廠2005年銷售總額接近5個億，其中開發的新品開口笑年份酒銷售額接近2個億。

　　華澤集團資本運作的標桿意義在于對地產酒持續地資本整合，為地產酒的洗牌與強勢崛起提供無限可能。