【事件】
　　據本周末《經濟觀察報》，引述證監會某處內部人士對表示。“證監會目前已經掌握大部分五糧(000858)違規操作的證據，目前證監會稽查總隊已經派人前往宜賓直接調查。五糧液被調查原因主要在于內幕交易，操作自家股票和虛假信息披露等。據了解，證監會目前已掌握四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限責任公司借道成都智溢，通過亞洲證券及中科證券瘋狂炒作自家股票的資金流水、操盤記錄、借貸協議等一系列證據。來自多家券商和基金經理的消息，也佐證了此次調查與五糧液涉嫌內幕交易、動用公司自有資金炒作自家股票有關。如果上述消息屬實，該調查或對五糧液的生產經營受影響不大。這也部分解釋了五糧液9日盤中公告而未停牌的原因。

　　【評論】
　　五糧液，作為中國酒文化的代表，毫無疑問是一個暴利行業。在金融危機仍在影響中國經濟的背景之下，本次被查，不是暴露出他的缺點，反而是暴露出他的優勢，那就是錢太多了。公司每年至少有50多億的現金存在銀行，利息收入1個多億，而今年上半年銷售數據顯示，高價位酒毛利率為83.25％；可以說，五糧液不僅手握巨額現金，而且存在酒窖里面的也是現金，是論斤稱的現金。當然，因為錢太多找不到投資項目而違規，且違規操作自家股票，肯定不可取，也必然要查，但是在“金融危機”下“現金為王”的時代，公司尋找新的利潤增長點，應該是很容易的事情。而這次被查，或許是公司新的開始。

　　投資亮點：
　　1、目前的形勢是非常有利于公司。經過從去年開始的控量保價等措施，目前公司的價格體系較以前大為順暢，這主要體現為一批價格提升，二批商較以前能賺錢且較競品能多走量，目前公司產品出廠價沒有變，但一批價和終端價較以前提高了40元，根據我們調研經銷商的情況，這是非常可喜的一個局面，因為公司產品價格體系理順之后，二批商較其它產品賺錢，在同等條件下還能拿到貨，二批商愿意賣五糧液產品積極性大大增強。
　　2、高毛利率：08年度公司高價位酒實現營業收入593609萬元，毛利率為66.73％，中低價位酒實現營業收入187980萬元，毛利率為16.65％。高價酒銷售收入占營業收入比由07年的67.4％升至08年的74.8％。09年1-6月實現高價位酒營業收入33.91億元，毛利率為83.25％；中低價位酒營業收入15.20億元，毛利率為30.67％。
　　3、考慮到此次事件對公司的公司品牌影響力以及產品力等無負面影響，國金證券預測公司2009、2010、2011年每股收益分別為0.805、1.109、1.357對應市盈率為28.07、20.38、16.65倍。此次事件將在外部力量的推動下將公司深層次問題解決，這會有利于公司酒業大王領導地位的得以鞏固和持續發展，相反判斷上偏差能帶來對公司股票投資上的分歧，正好給前期未能介入公司股票的投資者帶來機會，如果股價繼續出現下跌可大膽介入，維持公司未來6月-12個月目標價位為30-33元。

　　五糧液(000858)09月11日資金凈流入：799.58(萬元)，占成交額比：0.44％；5日凈流入：104084.21(萬元)，占成交額比：8.45％；20日凈流入：106009.34(萬元)，占成交額比：4.31％；30日凈流入：115387.3(萬元)，占成交額比：3.05％；食品飲料行業當日資金凈流入：81527.42(萬元)，占成交額比：10.82％；5日凈流入：261214.07(萬元)，占成交額比：5.81％；20日凈流入：182069.8(萬元)，占成交額比：1.32％；30日凈流入：201270.81(萬元)，占成交額比：0.82％。

　　五糧液(000858)09月11日收盤價22.35元。目前距離上部第一成本密集區0.95元，該區套牢成本2329626.00手，在此區間可適度減磅。目前距離上部第二成本密集區0.27元，該區套牢成本1047881.44手，在此區間可適度減磅。目前距離下部第一成本密集區2.46元，該區套牢成本4065782.00手，在此區間可適度補倉。目前距離下部第二成本密集區0.25元，該區套牢成本1138712.62手，在此區間可適度補倉。

　　技術面分析：
　　顯然和其他個股相比，該股盡管受到利空消息的打壓，但是在8月的調整之后，目前整體K先組合仍然強于其他個股，一些存在分歧的機構投資者，也基本出逃，也為新的機構入駐提供了機會。因此從技術面來講，利空消息并未改變該股的強勢K線組合狀態。

　　風險提示：
　　1、消費稅從嚴征收，重新核定納稅基數對公司的負面影響明顯存在，不過公司表示影響不是很大，這尚需看最后核定的基數和公司可能采取的措施。