食品飲料行業：平淡之后，期待表現
2007-09-27 10:39
白酒
生豬養殖政策扶持，有利于加強行業集中度：中央和地方實施政策主要有補貼能繁母豬、國家補貼部分保費和推廣建立標準化養殖小區。國家開始從根本來著手改變行業態勢，未來幾年，養豬行業的集中度將大大增強。我們認為雙匯憑借規模優勢能有效控制成本風險，而且公司還有改善關聯交易的空間和資產注入的預期。我們維持對其“買入”的投資評級，07-08 年的盈利預測為EPS0.91元和1.19 元。
乳業政策扶持，改善速度將遜于肉制品行業：相對于肉制品行業，乳制品行業的企業生存條件更加惡劣。上游原料漲價與下游激烈競爭構成乳制品企業分外艱辛的生存環境。國家對乳制品行業的政策扶持與生豬行業的措施基本一致，都是從源頭解決散養嚴重以及農戶缺乏科學指導的弊病。但就乳制品行業而言，大型牲畜的生產周期本就比較長，而且乳業行業的生存態勢又劣于肉制品行業，因此我們更推薦配置肉制品行業。我們對乳制品行業的龍頭伊利股份和光明乳業的投資評級仍然維持“增持”和“中性”。
期待年末表現：食品飲料的大部分企業的業績都有較強的季節性，第一、四季度往往受益于節日和天氣影響，業績有較好表現。我們認為平淡了大半年的食品飲料板塊有望在年底出現投資機會。行業選擇上，飲料業我們推薦優先配置白酒和葡萄酒子行業，食品業仍然推薦配置肉制品。業績有良好表現的公司，我們推薦配置貴州茅臺、五糧液和雙匯發展；有資產整合預期的我們推薦第一食品和五糧液。
投資建議：由于年底“翹尾”因素等影響，食品飲料板塊有望在第四季度有較好表現。我們對子行業的推薦順序是肉制品、白酒和葡萄酒。從行業各重點公司來看，我們調整投資排序為雙匯發展、貴州茅臺、五糧液、第一食品、張裕A、青島啤酒、瀘州老窖、承德露露。 (光大證券股份有限公司)
乳業政策扶持，改善速度將遜于肉制品行業：相對于肉制品行業，乳制品行業的企業生存條件更加惡劣。上游原料漲價與下游激烈競爭構成乳制品企業分外艱辛的生存環境。國家對乳制品行業的政策扶持與生豬行業的措施基本一致，都是從源頭解決散養嚴重以及農戶缺乏科學指導的弊病。但就乳制品行業而言，大型牲畜的生產周期本就比較長，而且乳業行業的生存態勢又劣于肉制品行業，因此我們更推薦配置肉制品行業。我們對乳制品行業的龍頭伊利股份和光明乳業的投資評級仍然維持“增持”和“中性”。
期待年末表現：食品飲料的大部分企業的業績都有較強的季節性，第一、四季度往往受益于節日和天氣影響，業績有較好表現。我們認為平淡了大半年的食品飲料板塊有望在年底出現投資機會。行業選擇上，飲料業我們推薦優先配置白酒和葡萄酒子行業，食品業仍然推薦配置肉制品。業績有良好表現的公司，我們推薦配置貴州茅臺、五糧液和雙匯發展；有資產整合預期的我們推薦第一食品和五糧液。
投資建議：由于年底“翹尾”因素等影響，食品飲料板塊有望在第四季度有較好表現。我們對子行業的推薦順序是肉制品、白酒和葡萄酒。從行業各重點公司來看，我們調整投資排序為雙匯發展、貴州茅臺、五糧液、第一食品、張裕A、青島啤酒、瀘州老窖、承德露露。 (光大證券股份有限公司)