核心資產仍是當前主旋律。11月6日-11月10日,食品飲料行業(5.1%)跑贏滬深300指數(3.0%)。平安觀測食品飲料子板塊中,低估藍籌(7.1%)、白酒(6.2%)、調味品(5.3%)、乳制品(4.6%)漲幅最大,市場似乎仍明顯偏好競爭力突出行業龍頭,景氣程度較好三大子板塊白酒、調味品、乳制品更是受到追捧。11月份,舊賽季進入收尾階段,新賽季開始布局,但市場風格方向尚不明朗,且作為“核心資產”的行業龍頭2018年預期PE似乎仍談不上泡沫明顯。故短期看,核心資產仍然可能是市場主旋律。消費升級+集中度提升+業績釋放仍是食品飲料核心資產主看點,我們重點關注的桃李、伊利、洋河、茅臺、大北農、中炬、絕味、安琪、海天、雙匯等兼具長期成長性且業務風險小,有望繼續受資金追捧。

最新投資組合:老白干酒(21.7%)、伊利股份(20%)、桃李面包(20%)、三全食品(16.8%)、大北農(15%)、貴州茅臺(5.9%)。老白干復牌連續漲停,展望未來,內生看,公司深耕河北戰略持續推進,產品結構上移效果正加速顯現,外延看,收購豐聯酒業僅是開始,并購仍是未來重要戰略,值得持續看好。對伊利來說,乳制品行業復蘇+競爭趨緩推動公司經營小周期見底向上,競爭格局加速走向一超中長線主邏輯持續未變,兩者推動凈利17、18年重回快速增長。2018年伊利估值、業績預測均仍有上行空間。中國短保面包行業仍在快速成長前期,桃李已建立顯著領先優勢,16年大擴張造成經營波動基本結束,18-19年凈利增速大概率明顯超過營收,優質成長股。三全預告17年歸母凈利同比增80-110%,隨著渠道下沉改革持續推進+產品結構改善+行業競爭格局優化+鮮食盈虧平衡提前等,18、19年凈利仍有望快速增長,且鮮食業務潛力或仍未被市場充分認知。大北農新戰略漸成型,規模豬場直銷+高端豬料效果初步得到印證,股權激勵+地區管理團隊年輕化提升執行力,營收增速持續回升+費用率繼續下行,17年PE僅20倍,值得重點關注。茅臺展望18年,業務上有能力選擇提價或放量,加上預收款儲備,公司有能力確保報表營收、凈利增20-30%,底氣仍足。

本周熱點新聞點評:

(1)11月6日,食品藥品監督管理總局公布了最新一批嬰幼兒奶粉配方注冊獲批的名單,包括來自邁高、輝山、南陽世宗、明一、新疆石河子花園、唐山三元、農墾龍王、農墾全乳元8家企業的26個配方。國家食藥監總局已批準了523個配方,獲注冊配方數首次突破500。

(2)11月8日,貴州茅臺酒股份有限公司在重慶召集茅臺經銷商座談,公司總經理助理、銷售公司總經理馬玉鵬在大會上表示:“控價、治亂、建穩”是當前和今后茅臺市場工作的一條主線。這三者是層層遞進的關系,要通過‘控價’和‘治亂’來達到‘建穩’的目的。(

(3)11月8日,洋河股份副總裁朱偉在秋季糖酒會上透露,預計2018年春節,夢之藍每瓶價格會提升50元左右。今年開始,洋河藍色經典系列已經歷多次提價,夢之藍系列已上漲50元左右。

(4)11月10日,食品藥品監督管理總局公布了最新一批嬰幼兒奶粉配方注冊獲批的名單,包括來自托普康兒、新西蘭乳羊合作社、味全、太子樂、農墾全乳元5家企業的23個配方。目前國家食藥監總局已批準了546個配方