截至周五(2017年9月29日)收盤,滬深300指數(shù)收于3837點,周跌幅0.03%,上證綜指收于3349點,周跌幅0.11%,創(chuàng)業(yè)板指收于1867點,周漲幅0.03%,深證綜指收于1988點,食品飲料指數(shù)周漲幅為3.50%。食品飲料行業(yè)細分板塊內(nèi),上周乳品(7.63%)、調(diào)味發(fā)酵品(3.83%)、白酒(3.13%)、肉制品(1.70%)、其他酒類(1.70%)、軟飲料(1.23%)、啤酒(0.37%)表現(xiàn)較好,均實現(xiàn)正收益。食品綜合(-0.05%)、黃酒(-0.19%)和葡萄酒(-0.39%)表現(xiàn)相對較弱。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤。

2017年8月,我國白酒產(chǎn)量為101.10萬千升,同比增長3.8%。據(jù)一號店的銷售數(shù)據(jù)顯示,2017年9月29日,53度飛天茅臺的價格保持在1299元,52度五糧液水晶瓶的價格連續(xù)4周保持在969元,較8月25日價格(899元)有所上漲,洋河夢之藍M2的價格較9月22日(498元)有所降低,為488元。根據(jù)農(nóng)業(yè)部出具的數(shù)據(jù)顯示,2017年8月,10省市主產(chǎn)區(qū)生鮮乳的價格為3.41元/公斤,與7月持平,同比增速0.41%。IFCN全球牛奶價格38.5美元/100千克,同比增速34%。

一周重點公告與行業(yè)新聞。

近日,歐睿咨詢的數(shù)據(jù)預計,中國市場2017年的酸奶的銷售額將首超牛奶,約為1192億元人民幣,同比去年增長18%。2017年2月,中國農(nóng)業(yè)部發(fā)布《2017年1月農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報》,數(shù)據(jù)顯示2016年酸奶的進口量增幅明顯,達104.3%。到了《2017年8月農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析月報》中,7月除了酸奶和奶粉外,其他主要乳制品進口量環(huán)比均出現(xiàn)下降。

投資策略與建議。

9月以來茅臺持續(xù)加大發(fā)貨量,三季度發(fā)貨量同比增長了約40%以上,一來是為了嚴控1299元的價格紅線,另一方面對于三季度的業(yè)績會有一個非常明顯的提振作用。目前除了茅臺以外,洋河股份也已經(jīng)完成了全年任務,我們認為未來補漲空間尚未結(jié)束,估值向上修復依然可期。目前各大乳企的新品開發(fā)力度不斷加強,細分乳制品市場的產(chǎn)品差異化競爭日趨激烈。

龍頭伊利股份的全產(chǎn)業(yè)鏈整合能力凸顯,弱勢品牌的退出將給伊利騰出市場份額。目前伊利的渠道開發(fā)已經(jīng)滲透到鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場,伊利的渠道率先鋪設和滲透形成了領先優(yōu)勢,鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場競爭相對緩和,三四線城市的消費需求強勁,業(yè)績高增長確定性較高。