雞蛋期貨刷新上市新低 分析認為蛋價“筑底”反彈漸近

　　春節(jié)長假至元宵節(jié)期間，由于節(jié)日消費退熱，全國雞蛋現貨、期貨價格呈現繼續(xù)大跌的走勢，其中雞蛋期貨價格剛剛刷新了上市以來的新低，其走勢與高位振蕩的豬肉價格、一度大幅反彈的雞肉價格形成強烈反差。2014年的“火箭蛋”行情、機構做空投機，是造成蛋價“跌跌不休”的主要原因。

　　蛋價連續(xù)下行已經嚴重影響了養(yǎng)殖企業(yè)的供給積極性，在上周放量大跌之后，雞蛋期貨主力合約已經連續(xù)兩個交易日收漲，技術面、基本面顯示：蛋價筑底反彈已經漸行漸近。

　　“我就說過年前不要急著買那么多雞蛋嘛！你看，沒有到元宵節(jié)，蛋價又大跌了，這么一袋子紅殼蛋，3斤多，現在買才16.3元，春節(jié)時買過一袋子一樣重的要19元多，現便宜了近3元。”本周一，市民林阿姨開心地對街坊鄰居如是說。

　　廣州日報記者采訪本地零售市場，蛋價接連下降，成為不爭的事實：越秀區(qū)東川市場的紅殼雞蛋價格已從10天前的6元下跌到了目前的5.5元每斤，白殼雞蛋價格則從6.3元下跌到了6元。而海珠區(qū)、荔灣區(qū)的雞蛋價格下跌幅度更大，10天的跌幅在5%~20%不等。

　　大型超市的雞蛋促銷活動也接連上演，元宵節(jié)期間，一家海珠區(qū)超市的雞蛋價格低至3.69元/斤出售。

　　與之相對應，大連期貨商品交易所的雞蛋期貨主力合約上周最低價格達到了3.053元/斤，為上市以來的最低價。

　　然而，在接連8個月大幅度下行之后，相對于春節(jié)期間、春節(jié)之前的市場，目前的雞蛋價格顯示出了一定的“筑底信號”。

　　信號一 期現貨價差創(chuàng)4年新高

　　大連期貨商品交易所的雞蛋期貨主力合約上周最低價格達到了3.053元/斤，為上市以來的最低價；而雞蛋網、新牧網等機構所報的全國現貨雞蛋的出場價格（相當于豬肉出欄價格）同期為3.38元每斤，兩者的差異高達10%以上，為數年罕見。而大宗商品市場上，一旦期貨與現貨價格偏差達到了一定的程度，就預示著“變盤”行情的到來，目前蛋價連跌8個月，筑底反彈成為較大概率的事件。

　　信號二 遠期期價遠大于近期期價

　　從期貨市場來看，遠期合約的價格遠遠大于近期合約的價格，并且基本呈現由近到遠的漲價趨勢，且春節(jié)后的近、遠期合約價格差異呈現擴大變化，比如本周一主力合約1605收盤價格為3.108元每斤，而1609主力合約價格為3.586元每斤。從歷史走勢來看，類似走勢往往預示著“空頭”將做最后一博。

　　信號三 部分現貨市場供應量下降

　　從新牧網的統(tǒng)計數字來看，由于接連虧損，去年12月至今年2月，部分內地大中型養(yǎng)雞企業(yè)的蛋類產品供應量已經大幅度下降。

　　原因分析

　　雞蛋價格暴跌 機構做空難脫干系

　　廣州日報記者采訪了諸多廣州農副產品企業(yè)與投資機構，了解到：前期雞蛋價格的暴跌遠遠超出了大多數業(yè)內人士的預期，不少廣東散戶連續(xù)“抄底”雞蛋，均抄在了山腰上，乃至有投資者損失了幾百萬元。

　　那么，為什么雞蛋價格會連續(xù)暴跌呢？廣州日報記者調查了雞蛋出產大省湖南、湖北的養(yǎng)殖企業(yè)，普遍認為：蛋價下行的基礎是養(yǎng)雞行業(yè)不景氣，雞蛋低價與雞肉低價一脈相承，主要緣自前幾年市場供大于求局面，而養(yǎng)雞行業(yè)并沒有如養(yǎng)豬行業(yè)那樣遭遇散戶退市、存欄量急劇下降的事件，供應量整體維持在高位，而需求量卻因為國內餐飲、食品行業(yè)的不景氣而受到重磅打擊。

　　湖南岳陽養(yǎng)殖戶彭先生說：“2014年的‘火箭蛋’行情也加重了2015年~2016年蛋價的跳水；當時的‘火箭蛋’行情是被機構投機推動的，資金獲利了結之后，市場出現了類似多米諾骨牌現象的暴跌，矯枉過正。”從廣東珠三角雞蛋供應鏈來看，跟隨拋售雞蛋的中間商、批發(fā)商數量眾多，很多大型超市也加入到了低價促銷、甩賣雞蛋的行列中，蛋價形成了“惡性循環(huán)”。

　　最后，投機做空力量仍不可低估。雖然目前并沒有收集到機構有組織、成規(guī)模的現貨市場“做空”行為證據，但在期貨市場，2015年中以來的“做空”雞蛋操作卻蔚然成風：在深圳的幾家大型期貨經紀平臺，幾百萬元“做空”雞蛋的散戶大有人在，很多人正是從受限良多的股指期貨市場上轉戰(zhàn)而來；雞蛋屬于居民生活必需品，向來是大宗期貨市場的活躍品種，容易引起資金關注。

　　企業(yè)影響

　　養(yǎng)殖企業(yè) 虧損嚴重

　　雞蛋價格的連續(xù)走跌，對于養(yǎng)殖企業(yè)來說，無異于一場災難。湖北荊門市小型養(yǎng)殖企業(yè)老板鄧先生欲哭無淚，一年養(yǎng)雞又產蛋，結果虧損了十幾萬元。他告訴記者：雞蛋價格的下行速度已經3倍于豆粕等養(yǎng)殖飼料的下行速度；養(yǎng)殖戶、企業(yè)因此而虧損；按照目前的成本，雞蛋價格只有在每公斤7.9元以上，才能保證收支平衡，而目前距離這個數值至少還差10%。鑒于此，他與很多同行已經在收縮生產規(guī)模，打算觀望市場后再說。

　　鑒于商品不太可能在成本線之下長期運行，而且雞蛋的生活必需品性能要強于雞肉，新牧網分析師梁明預期：后市1個月內蛋價成功筑底的可能性較大，期貨近期合約的反彈空間在10%~15%；中線來看，6月之前仍屬于消費淡季，雞蛋價格趨向于維持低位震蕩的弱市格局；6月之后，隨著大宗商品市場的回暖以及食品企業(yè)訂貨量增加，雞蛋價格或有大幅度走高的可能性。

　　對于用蛋企業(yè)來說（比如食品企業(yè)），未來3個月囤貨或套保的必要性不強；對于消費者來說，可以放心在低位消費；對于期貨投資者來說，目前已經不建議“追空”，但“抄底”做多仍需要慎重。