一、行情描述

　　在度過元旦后，本周全球金融市場贏得開門，這主要是美國、歐洲以及中國的pmi指數回升，預示著經濟有企穩跡象，引發了市場的做多熱情，商品期貨價格也得以回升。這對近期較為疲弱的原糖期貨構成較為有利的支撐，新年首個交易日便大漲5%以上，錄得四個月以來的單日最大漲幅。但好景不長，歐盟等國因增產取消進口影響下，糖價近乎回吐了漲幅。糖市動蕩還在延續中。不過，國內糖市則表現出異樣的走勢，在周初受原糖大漲刺激，主力合約收復6000大關，隨后又在發改委預期穩定糖價的舉措下，糖價再度飆升4%，回升至6200元上方，收復近三周跌幅。值得注意的是成交和持倉總量依然比較低迷，大漲之時，減倉更為劇烈。表明市場交投熱情不高，謹慎心態占據主導，操作建議保持觀望或短線交易。

　　二、基本面分析

　　國際食糖市場：

　　本周國際原糖期貨先揚后抑，在多國經濟數據回暖以及食糖消費略有回升刺激下，糖價飆升5%，但又因進口國對食糖產量的取消，糖價再度回落，將漲幅回吐殆盡，表明食糖市場依然沒有擺脫動蕩局面，至少在當前下降的趨勢中，難以立即扭轉。

　　印度糖協稱，現已生產了760萬噸糖，較去年同期增加110萬噸。糖產量增加可能提高政府出口更多糖的機會，之前已經批準11/12年度出口100萬噸糖。預期在2011年10月份開始的年度中印度將生產2500萬噸糖，高于每年約2200萬噸的需求量。

　　墨西哥經濟部正考慮本月批準新一輪40萬噸進口糖配額，以避免常規進口配額下可能發生的價格飆漲情況。但歐盟內部市場卻因糖供應充足，可能決定取消招標。可見，消費仍然因部分產糖國的增產而有所降低。

　　全球食糖市場上，由于大多數主產國食糖產量預期豐產，導致全球食糖供求格局轉向寬松，令未來糖市供求轉向寬松，糖價面臨較大上行壓力。加之，全球金融市場不確定風險較高，原糖期價反彈阻力重重。

　　國內市場：

　　就糖協12月份數據來看，截止到12月底，廣西累計入榨甘蔗1687萬噸，同比減少76萬噸；產混合糖190萬噸，同比減少11萬噸；產糖率11.26%，同比下降0.14個百分點；累計銷糖68萬噸，同比減少60萬噸；產銷率35.79%，同比下降27.89個百分點。可見，產銷形勢并不樂觀。

　　目前國內食糖期貨市場正處于食糖開榨的高峰期，南方蔗廠大部分已經開榨，食糖產量逐步進入高峰期，供給壓力陸續加大。但此時天氣或成為左右糖價一個不可或缺的因素。當前廣西等地將出現降溫雨雪天氣，可能對甘蔗生產造成威脅，這增加了食糖產量的擔憂情緒。

　　此外，發改委召開了關于調控糖價的會議，會議提出嚴查走私情況打擊走私；適當減少進口配額、穩定糖價；進行白糖(6276,32.00,0.51%)收儲等主要內容，這為市場提供政策性支撐。

　　三、技術分析

　　以目前白糖1209周k線圖分析：本周期價大幅揚升，一舉收復了年前跌幅，尤其是糖價在跌破6000關口后，形成報復性反彈，以一根大陽線報收，回測10周均線壓力，對前期下跌趨勢構成一定沖擊。不過，目前糖價下行趨勢并未徹底改變，周均線空頭排列，且處于下降通道之中。尤其是成交量和持倉量一直處于極為低迷狀態，在無資金有效介入下，糖價反彈空間不宜過分看高。

　　四、后市研判

　　綜上所述，本周全球食糖期貨市場先揚后抑，這主要是全球食糖基本面供求相對寬松大環境所致，限制糖價反彈。而國內糖市則一改前期疲弱態勢，主要成因在于在國家發改委采取多種措施穩定糖價的訊息下，期價絕地反擊，一舉收復多日跌幅。操作上，建議投資者6000-6400區間，震蕩思路對待，不宜盲目追漲殺跌，觀望為宜。