本榨季國內糖市至今走的很怪異甚至可以說十分詭異，大幅減產之后該漲不漲，因走私超預期供應已有保障情況下不該漲又亂漲。歷史經驗還在起作用，按老思路操作又會兩面挨耳光，所有一切看似有理卻又無章，似乎自然天成又帶有鬼斧神工痕跡，也就是舊規則尚未完全消除，新秩序又沒有重新建立，這就造成了當前榨季國內糖市出現的種種“怪現象”。

　　“怪現象”一：外盤動如脫兔，內盤靜如處子。美糖11號指數2015年10月1日開盤為12.81美分，九個月后最高上漲到21.11美分，上漲8.3美分，漲幅64.79%，屬于實實在在的牛市，鄭糖1609合約之所以選用1609合約因為此合約橫跨整個2015--16榨季具有代表性，而文華財經白糖(6247, -12.00, -0.19%)指數當前已包含1701和1705下榨季合約。2015年十月一歸來鄭糖1609開盤為5710，九個月后最高上漲到6170元，上漲460元，漲幅8.05%，截至昨晚7月19日夜盤報收于5903元，比去年10月初只上漲了3.38%，如此漲幅談牛市未免過于勉強，造成這種剪刀差的主要原因是國內糖市早于外盤一年多率先進入了牛市，但兩者長期還是會趨于一致。

　　“怪現象”二：國儲巨人酣然入睡，銷區庫存苦盼甘露。當前國內國儲加地方儲備大約在750萬噸左右，處于歷史性高位，如果按照年消費1500萬噸，月均125萬噸計算，能滿足國內6個月需求。與十年前國內白糖可自給自足國儲儲備兩三個月消費量不同，當前國產糖自給率已降低到55%，若產量和需求不變則每年將存在650--700萬噸供應缺口，也就是假如中國完全不進口白糖，以現有國儲儲備只能維持一年，就是按照近五年年均400萬噸進口計算，三年后國庫也將見底，所以對于當前中國來說保持六個月白糖需求庫存十分有必要。與巨量白糖儲備相對應的是近期銷區因糖價上漲引發的恐慌性搶購，糖價短期內上漲了400--500元每噸，卻只能望國儲興嘆。白糖國儲是否出庫問題近三年一直有爭論，到現在其實已經沒有什么好爭論了，食糖保質期決定了必須出庫。

　　“怪現象”三：走私悍然登堂入室，打擊走私雷聲大雨點小。走私糖到底有多少很難有準確數據，150萬噸有之，200萬噸有之，250萬噸有之，甚至有300萬噸傳聞，不過今年走私糖之普遍，而數量呈爆發式增加有目共睹已成為共識，同時走私糖銷售已呈現公開化，走私進銷已形成完整產業鏈，且整個網絡還在蔓延。打擊走私不可謂不努力，不過從已公布的各類報道來看，全國查獲抓獲走私糖不足萬噸，和實際走私數量相差懸殊，走私糖已嚴重破壞白糖正常購銷秩序，預計未來國家將提高打擊力度、提升打擊規模。

　　“怪現象”四：市場供需缺口有增無減，行業扭虧為盈依然無望。中國白糖已降低到如此低、如此危險的自給率，按常理國產糖的春天好日子就應該到來了，表現在糖價上理應來一波轟轟烈烈的超級牛市，而實際情況呢？本榨季剩余時間已不多，產銷率應已達到70%左右，再有高價剩下的糖也無法拉高全年銷售均價很多，整個國產糖制糖企業只能達到大部分扭虧、小部分會有微利，難以達到全行業扭虧為盈的目標，造成這種狀況的主因是走私和進口白糖過多，國產糖生態圈受到沖擊，而解決之道不外乎在練好國產糖內功的同時加大打擊走私力度，并嚴格控制進口白糖數量。

　　綜上所述，國內糖市種種“怪現象”歸根到底還是國內白糖大環境失衡所導致的，目前中國糖市已不僅僅只是國產糖獨舞而是各種糖源的群舞，國產糖為主、進口糖為輔的格局已演變成國產糖與進口糖、走私糖二分天下的局面。此消彼長想要扭轉二分天下重新回到國產糖為主，中國食糖安全重新回到正軌上來，亂世用重典必須采取非常規手段，所以就近期而言，傳統銷售旺季加中秋備貨將支持國內白糖現貨價格，指望現貨出現較大幅度下跌也并不現實。期糖交易的畢竟是未來價格，除了投機炒作在走私糖已嚴重動搖總供需平衡、國儲出庫呼聲甚高情況下，筆者看不到支撐如此高期糖價格的其它理由。