全球金融市場2013年積極因素增多  1-07

世界上三大主要經濟體利于投資的因素占據明顯優勢，因此，熱錢可能在2013年加速進入新興經濟體，全球的投資市場不確定性下降，有利因素增多，值得全球投資者適度樂觀。

美國當地時間1月1日晚間，美國眾議院最終以絕對優勢的投票結果通過了解決“財政懸崖”問題的法相關公司股票走勢

東方航空3.38-0.05-1.46%案。不日之后，這項法案將成為法律。此消息一傳出，金融市場立即大動。澳元、歐元、英鎊等風險資產大漲，美元指數大跌。而恒生指數、歐洲三大股指等齊齊大漲。美國股市則在參議院通過法案后，就已經大漲。黃金、原油等商品價格也上漲。2013年金融市場開局大利，確實呈現出一個好兆頭。

2013年投資市場上，可能不光是好兆頭這么簡單。綜合考慮所有主要因素，讓人對于2013年的全球投資市場，尤其是2013年的前一段時間的金融市場，充滿了期待。分地區來說，美國、歐洲、日本以及新興經濟地區有利于投資的因素都非常明顯。

對于美國來說，2013年最大的不確定性，或者是可能導致美國經濟重新衰退的“財政懸崖”問題基本解決。雖然美國在2013年2月至3月之間，其“債務上限”問題可能再次影響到市場，屆時美國兩黨可能又會進入一段時間的拉鋸戰，金融市場因此也會提心吊膽，但是根據歷史經驗，其對金融市場的重壓只是一段時間的事情。事實上，從美國設立債務上限制度以來，已經有過100多次觸及紅線，最終都是以上調債務上限的額度解決的。最近一次就是2011年8月的事情，雖然當時金融市場風聲鶴唳，然而國會兩黨最終達成了將債務上限提高至16.4萬億美元的法案。2013年想來也只是故事再重演一次而已。因此，2013年，來自于美國的不確定性比較低。相反，由于美聯儲鐵了心地實施量化寬松政策，金融市場糧草充足。

來自歐洲的也是好消息。在2012年，歐元區的重債國希臘得到了重大的救助，第一次是在年初，進行了總額超過1000億歐元的債務減記，基本上讓私人部門投資者的債權廢除了70%，另一次是在年底，成功地進行了債券回購操作，用約100億歐元的付出，收購了約300億歐元的私人部門債務。現在，希臘所欠債務中，來自私人部門所占的比例已經很低了。同時，在2012年年底，希臘還得到了歐盟、歐洲央行、IMF“三駕馬車”數百億歐元援助撥款的承諾。因此，希臘局勢在2013年，不會再施壓于歐元和歐盟了。同時，歐盟的歐洲穩定機制(ESM)于三個月前啟動，西班牙等國即使申請援助，歐盟暫時也有充分的財力儲備。最近，希臘的國債收益率已經下降至5%-6%的區間，進入了投資區域，而在該國危機最烈時，國債收益率一度超過100%。所以，在2013年，歐元區和歐盟的極端負面的形勢暫時過去，金融市場可以喘息一下。

歐洲的另外兩個風險事件是意大利和德國的大選的情況。意大利將于2013年2月舉行大選。如果是現任黨派繼續執政，則不會改變目前的緊縮政策，所以不會惡化歐元區的形勢。假如是反對黨上臺的話，即使不執行某些緊縮政策，由于不緊縮就不能申請援助，所以也不會對于歐洲的援助產生壓力。德國將于2013年9月舉行大選，目前執政的總理默克爾的支持率較高，所以預期德國目前的政策還可以維持，至少在短時間內不會改弦更張。所以，意大利和德國的大選，暫時還不至于對于歐元和金融市場產生系統性的風險。

日本的局勢也是利于投資市場的。新首相安倍晉三主張日本實行更為寬松的貨幣政策，建議將日本的通貨膨脹目標定為2%。為了促使日本央行配合日本新政府的政策，自民黨在占據眾議院絕對多數席位的情況下，威脅修改日本的央行法，不惜以犧牲日本央行的獨立性來貫徹寬松的貨幣政策。2013年3月，現任央行行長白川方明將離職，白川方明堅守央行獨立性，并把通脹上限設定為1%。那么，白川方明的繼任者可能難以做到“蕭規曹隨”。所以，日本的貨幣政策在2013年將極其寬松。

由于世界上三大主要經濟體利于投資的因素占據明顯優勢，因此，熱錢可能在2013年加速進入新興經濟體，促使各大新興經濟體通貨膨脹和貨幣升值。而通貨膨脹和貨幣升值，在2013年，實際發揮的作用可能也是主要利于新興經濟體投資市場的，過去也是這個機理。

總之，2013年全球的投資市場不確定性下降，有利因素增多，值得全球投資者適度樂觀。東航國際金融公司陳東海(來源：金融投資報).