通貨膨脹是貴金屬上漲的最大動力之一，而對通脹影響最大的勢必是人們每天必須消費的食品。聯合國最近公布的糧食報告顯示，去年12月，全球糧食價格急劇上升，總體價格已經超過2008年的峰值，去年6月至12月，由聯合國與全球農業組織共同統計的全球糧食指數上漲了32%，同期國際現貨黃金上漲了17%，白銀上漲了65.88%，可見貴金屬與糧食價格具有高度的相關性。

　　無獨有偶，昨天中國統計局也宣布去年12月下旬國內50個城市29種主要食品平均價格，與12月上旬相比，超過7成價格出現上漲。而CRB指數已經超過了2008年的歷史高點，后市糧價是否繼續高企，CRB指數是否也會如黃金一般不停地刷新歷史紀錄，成了今年黃金能否繼續走牛的關鍵因素。

　　首先來看中國，去年持續了近一個季度的柴油危機已經嚴重影響了糧食價格，由于當時正處于糧食收獲與播種季節，此次危機一方面影響了當年的糧食收成，導致糧食減產，另一方面又會推遲當時的播種，并影響今年的糧食收成，加之柴油短缺之后，國內即將面臨春節消費旺季，糧食價格將在這個時候受到供給減少和需求增加的雙重刺激而走高，因此去年12月的CPI相對11月的5.1%只會高不會低。而今年的國內糧食供需情況也極有可能出現對糧食價格走高有利的影響。

　　國際方面，近期全球各地嚴酷的氣候也影響了農業生產。干旱的阿根廷、備受洪澇災害的澳大利亞以及冰天雪地的歐美，由于雪災連連，豐年已難期待。這些無疑都對今年全球的糧價構成了支撐。而一旦全球糧食減產，貧窮的糧食進口國就不得不使用更多的預算進口糧食，從而在多方面對糧價構成堅實支撐。更進一步說，今年糧食價格如果真的一直企于高位，貧窮國家的騷亂也可能不斷爆發，而這些無疑都是投資者購買貴金屬的理由。

　　而在美國，由于減稅計劃的延續，數十座甚至上百座城市面臨著破產的威脅，而加州、紐約州等地也在財政上陷入癱瘓，因此今年美聯儲將有足夠的理由繼續擴大資產負債表，以向市場提供更多的美元。因此雖然近期美國經濟數據有所轉暖，但由于其政府的失誤，這些轉暖的現象都難以持續。

　　綜上所述，今年全球糧價問題嚴峻，美聯儲印鈔動機十足，全球通脹預期只能繼續走高，所以貴金屬市場在最近兩天的急速下跌只可能是短期行情，絕不可能形成長期的下跌趨勢，因此我們對今年的行情持非常樂觀的預期，并建議投資者多以買入黃金、白銀為主，切忌頻繁下注空單。