在白酒等食品飲料行業難言景氣的背景下，2013年，細分行業調味品成為資本市場的寵兒，中炬高新備受機構推崇是上述景象的縮影。在IPO重啟的背景下，調味品龍頭企業海天味業的上市，無疑將備受資金關注。不少券商研究員對海天味業的上市都報以很大的熱情，如國泰君安發布研究報告認為，海天味業IPO將使市場對調味品行業的成長性有充分認識。

　　信息顯示，海天味業一直專注于調味品的生產和銷售，自成立以來主營業務未發生變化。該公司目前生產的調味品涵蓋了醬油、調味醬、蠔油、雞精雞粉、味精、調味汁等多個系列，其中醬油、調味醬、蠔油是其最主要的產品。

　　小產品中有大學問。各種資料顯示，調味品行業空間巨大，且仍有巨大增長潛力。根據調味品行業協會的統計數據，我國醬油的年需求量在 500 萬噸以上，人年均消費約3.7 公斤，遠低于日本人年均消費7.8 公斤的水平。

　　申銀萬國發布研報透露，過去十年調味品行業收入、利潤總額復合增長率分別達到20%、26%；調味品銷售單價和消費占比較低，具有提價空間；小企業多（CR5 僅8.55%），集中度有提升空間；人們追求美味、重視食品安全帶動的產品結構升級是未來5 年行業增長的主要驅動力。

　　在行業前景樂觀的調味品行業中，海天味業無疑是行業龍頭。根據中國調味品協會對中國調味品行業著名品牌企業的調查，2010年該公司在調味品行業總產量位列第一位，公司各主要產品醬油、醬類、蠔油市場占有率均保持在行業第一。在調味品行業中，該公司的品牌優勢、技術優勢、質量優勢、渠道優勢和規模優勢均較為明顯。

　　財務數據上看，該公司經營穩健增長，2009 年度、2010 年度和2011 年度公司營業收入分別為44.83 億元、55.16億元和60.91 億元，2010 年度和2011 年度銷售收入增長率分別為23.03%和10.43%。

　　海天味業在招股書中表示，展望未來，作為調味品行業的龍頭企業，調味品行業的高度景氣是公司收入保持增長的基礎性保障，該公司長遠目標在于成為世界上不僅產能最大同時也最先進的具有國際競爭力的大型調味品王國的長遠目標。而具體目標則是，到2015年，保持年均15%以上的銷量增長，到2015 年公司的醬油銷量達到150 萬噸，醬油、蠔油、調味醬產品產銷量繼續保持全國第一。

　　在該公司實現宏偉目標的途中，資金掣肘和產能不足一直是比較大的問題。2008年－2010 年醬油及調味醬的產能利用率均在100%左右。而此次上市公司，該公司即擬募資18.6億，用于海天高明150萬噸醬油調味品擴建工程，而該項目全部建成達產后，將新增醬油年產127 萬噸、調味醬年產23 萬噸的生產規模，扣除本公司及大欖分公司轉產減少的部分醬油產能，屆時公司總的生產能力將達到醬油184.8 萬噸、調味醬30.2 萬噸。而根據該公司往年的銷售增長率看，在調味品行業快速增長的背景下，上述項目新增產能可被順利消化。

　　海天味業表示，在募投項目達產后，正常年銷售收入（扣除增值稅）為78億元，稅后凈利潤14億元，稅后投資利潤率96%。

　　正是由于調味品行業的巨大成長空間，不少研究員對海天味業的上市報以熱情呼應，國泰君安發布研究報告認為，海天味業IPO將使市場對調味品行業的成長性有充分認識。