受國內各主產區利空的產銷數據及外盤下跌影響，鄭糖近日連續下挫。主產區廣西現貨價格也繼續大幅下調，跌至國內糖廠生產成本區間下沿，國內期現貨價格呈現加速趕底之勢。目前國內食糖生產進入高峰期，再加上大量進口，市場供應量十分充足，而春節前備貨逐步接近尾聲，國內糖市面臨著沉重的基本面壓力，短期弱勢格局難改。不過，價格持續下跌令整個行業面臨虧損，這或將倒逼政策面有一定改善，尤其是近期有收儲傳言興起，追空需謹慎。

　　首先，新糖進入上市高峰期，各主產區產銷情況不樂觀。目前國內食糖生產進入全面開榨期，新糖也隨之進入上市高峰期，市場供應量十分充足，在收儲政策預期不甚強烈的影響下，市場對供應面壓力的擔憂情緒較重。而熊市行情下，終端用糖企業采購謹慎致使旺季不旺，近期陸續公布的各產區產銷情況均顯示截至2013年12月底的銷售同比下滑而庫存增加，若后期無政策面的干預，糖廠還將繼續面臨沉重的銷售壓力，這增添了市場的利空氛圍。

　　其次，進口加工糖擠占國內市場。2013年11月進口量47.6萬噸，同比增長272.41%；1-11月累計進口糖411.1萬噸，同比增長18.2%。目前配額外進口無利潤，初步預計12月進口糖到港量40-50萬噸，2014年1月進口糖到港量預計有25萬噸左右，進口預估量與往年同期相比仍屬高位水平。大量進口糖對國產糖市場形成擠占，尤其是山東、遼寧等地原糖加工能力大幅提高，廣西糖外運受到明顯的打壓。

　　第三，外盤低位運行也對國內市場形成一定的壓制作用。盡管泰國、印度開榨時間推遲，但目前生產進度不斷加快。印度政府很可能為糖廠提供金融支持，預計或很快增加原糖出口量，進而導致巴西和泰國等主要原糖出口國面臨更多的競爭，全球供應過剩的憂慮仍難以消散，短期料維持低位運行，關注16美分支撐情況。

　　第四，國儲庫容不足掣肘國家調控。目前國儲糖量在540萬噸左右歷史高位，政府收儲調控手段因國儲庫容緊張而受到制約。再加上國家政策層面上也更加注重農產品的市場化，大豆、棉花的收儲機制將被取消，改以直接補貼農戶，農產品價格領域的市場化正處于逐步推進過程中。國家對糖市的政策調控將受到掣肘，即便國家出臺調控政策，預計力度將弱于往年。

　　由于目前現價跌至成本區間4800-5100元的下沿，期價也跌破前低，而糖業作為廣西支柱產業，其發展對少數民族地區經濟意義重大，預計價格繼續下跌將倒逼政策面有一定的動作出現，近期收儲傳言的興起需引起市場空頭的警惕，密切關注政策面動態。