本周國際原糖價格繼續下跌，已經連續10個交易日未見陽線；鄭州白糖同樣連續破位，跌破了前期兩個低點。現貨方面，與上周相比，本周國內食糖價格繼續呈現大幅下跌的趨勢，產銷區食糖價格跌幅達到50-300元/噸之間不等，產區報價相繼跌破7000元/噸。

　　國際市場，從10月底以來，國際糖價連續第六周下跌，這主要是由于在北半球產糖國相繼進入壓榨階段后，全球食糖供給出現大幅增加，在供給改善的背景下，前期堅挺的糖價也出現了松動下滑。本周印度宣稱首期批準出口100萬噸食糖，這較市場預期增加一倍。本榨季是印度連續第二年出現供大于求，經過上榨季補庫存后，本榨季印度可供出口食糖更加充足，預計未來印度最多可出口400萬噸食糖。此外，歐盟也宣布增加70萬噸額外出口配額，泰國在洪水之后，正式開始壓榨，未來也將有大量食糖出口。整體來看，本榨季全球糖市將是以供過于求為主，10月份以來，隨著北半球逐漸開榨，國際糖市將再次迎來供應高峰期，受此影響，糖價連續出現回調。而接下來提振糖價因素的可能是2012/13榨季巴西的產量情況，而這至少要到明年2-3月份才有端倪。因此，原糖在此之前仍將保持弱勢。

　　國內方面，本周廣西糖廠陸續開榨，截至24日已經達到12家。但是近兩周國內期貨和現貨價格均出現了大幅下跌，特別是現貨，產區報價已經紛紛跌破了7000元關口，電子盤價格在本周降幅也超過了400元/噸。新榨季廣西甘蔗收購價定為500元/噸，和糖價7000元/噸形成聯動。目前國內價格已經跌破這一關口，但是和其成本仍有一定空間。但是，我們仍需注意，除去進口外，國內1200萬噸產量并不能滿足國內1350萬噸左右的需求，而進口主要控制在國儲手中，因此在糖價連續下跌情況下，國儲繼續拋儲可能性較小，糖價也不排除出現反彈。

　　總體而言，2011/12榨季，國內基本面仍是偏緊的，需要依靠進口來填補缺口，因此未來進口的多少以及國儲拋儲的決策也將很大程度決定糖價下跌的空間。但是，整體而言，在基本面較上榨季好轉的情況下，糖價仍將是弱勢運行。