鄭糖自6月份拉開(kāi)上漲序幕，目前漲幅已高達(dá)18%，成為商品市場(chǎng)最強(qiáng)勢(shì)的品種。不可否認(rèn)，本輪上漲行情是眾多因素共同作用的結(jié)果，國(guó)內(nèi)食糖供需缺口、現(xiàn)貨糖價(jià)維持高位、消費(fèi)旺季到來(lái)等給鄭糖上漲奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是鄭糖1201合約在不到一個(gè)月的上漲過(guò)程中，出現(xiàn)了5次跳空缺口，說(shuō)明了本輪上漲行情的主導(dǎo)因素是原糖暴漲的推動(dòng)。但隨著市場(chǎng)對(duì)巴西減產(chǎn)預(yù)期的逐步消化，鄭糖后期借助原糖繼續(xù)上漲的概率降低，更傾向于回歸國(guó)內(nèi)食糖供需面以及宏觀環(huán)境主導(dǎo)，可能走出前高后低行情。

　　消費(fèi)主導(dǎo)下半年行情，旺銷季節(jié)有望提供支撐

　　2010/2011榨季全國(guó)共生產(chǎn)食糖1045.42萬(wàn)噸，截至6月底，全國(guó)累計(jì)銷糖759.35萬(wàn)噸，銷糖率72.64%。橫向比較可以發(fā)現(xiàn)，相比去年6月來(lái)說(shuō)，糖價(jià)在高出40%的情況下，產(chǎn)銷率同比僅有0.35%下降，反映出下游糖消費(fèi)企業(yè)的需求存在一定剛性。國(guó)內(nèi)食糖歷年的產(chǎn)銷率自1月份開(kāi)始維持走高格局，到8、9月份將到達(dá)峰值。從下游消費(fèi)層面具體來(lái)看，7—9月下游飲料行業(yè)已步入消費(fèi)旺季。后期還有中秋、國(guó)慶雙節(jié)的到來(lái)，特別是今年中秋節(jié)相對(duì)去年提前一個(gè)月，下游月餅行業(yè)也將提前進(jìn)入備貨期，給糖價(jià)帶來(lái)支撐。