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昔日的“糖高宗”似乎又回來了，只不過他還沒“駕臨”中國。

　　受到世界原糖主產國——巴西的壓榨數據低于預期影響，ICE原糖期貨本周二收漲4.2%，至29美分/磅上方，這也是該糖價過去三個半月的高位。過去四個月的商品價格疲軟和5月以來原油等龍頭商品的補跌沖淡了糖價反彈的影響，事實上美盤ICE的原糖過去近兩個月的單邊漲幅已超過45%，表現好于絕大多數商品。

　　過去一年半，美盤原糖主力曾多次達到過每磅30美分以上的高位，商品整體加速上漲和資金對天氣的炒作共同造就了糖市的繁榮，而近期促成糖價反彈的卻是南美產量偏低的預期。巴西甘蔗業協會Unica公布的數據顯示，6月中旬巴西中南部甘蔗壓榨量較上年同期下降23%，至1.346億噸，同時該地區的糖產量總計為199萬噸，較上年同期減少14%。當地糖廠6月上半月所獲得的原材料仍然低于平均水平，和5月底相比糖及乙醇產量均顯著減少，在此期間糖廠共計壓榨3459萬噸甘蔗，乙醇產量減少16%至14.3億公升。

　　產區的降雨致使甘蔗的收割、壓榨進度緩慢，而巴西是全球最大的糖生產國和出口國，該國糖生產進度的降低和產量的下滑支撐了短期的糖價。由于甘蔗種植、收割、壓榨的季節性特征，很多資金每年都會圍繞天氣和壓榨情況博弈糖價的漲跌。如今在很多外盤期貨品種的多頭主力大規模撤出的時候，還有資金不斷悄悄地往原糖上“加碼”。

　　美商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，5月下旬開始，ICE原糖上的基金凈多持倉從10萬手出頭上升到上周的14.2萬手。在今年2月糖價達到最高峰的時候，其基金凈多持倉也不過18萬手左右。

　　內盤的白糖相反卻十分淡定，因為相對較緊的貨幣政策制約了市場活躍和期價的走高。盡管鄭糖已是國內為數不多的在5~6月間呈上漲趨勢的商品之一，但它一個多月的反彈也不過9%。且該品種過去半年的日成交一直壓制在100萬手左右，雖然糖價有所回升，鄭糖全部合約的持倉近兩個月大體卻在70萬手附近浮動，多空激戰的場景已非常難見。有專家表示，由于自身的基本面優異，目前的國際原糖幾乎在商品領域一枝獨秀，然而隨著全球流動性的逐漸衰減，炒作天氣并不能完全抵消系統性回調的風險，上漲過快的糖價或許即將面臨回吐。