基本面上，國內減產定定局，但國際糖市供需緊張格局得到有效緩解，內外呈現背離形態。4月25-26日云南糖會上，各地區糖協通報數據顯示，2010/11年度糖總產品預計達到1040-1050萬噸，成為自2007/08 年歷史新高1484萬噸后連續減產的第三年。

　　４月估計數最接近最終產量。與2009/10榨季相比，廣西、云南兩個主產區2010/11榨季的產量變動最大。兩省較上榨季分別減少87.2萬噸和41.8萬噸，占上一榨季的5.27%和10.7%。但由于兩省糖產量合計占全國的80%以上，食糖產區高度集中，兩省減產對全國食糖供應量的沖擊很大。即便是甜菜糖產區均增產50%以上，廣東微幅增產，也難改全國糖總量減少的大局。

　　但另一方面國際糖市的格局正悄然變動。早在2010/11榨季之初，國際國內機構對食糖的產量作了估計，并預計國際國內糖市依然處于緊平衡格局。進入2011年3月下旬，尤其是4月份，泰國、印度的產量逐漸明朗，增產幅度出人意料。其中泰國由榨季初的減產，到最新數據顯示產糖900萬噸，較上一榨季增長近30%；而印度也獲得豐收，預計產量達到2450-2500萬噸，高于國內總消費量2200，除去國內補庫存需要，約100-250萬噸可用于出口，從而結束了連續2年進口糖的歷史，重新回歸糖出口國之列，大大緩解了國際糖市的緊張格局。

　　至此，國內外食糖市場的格局分化：國外由前期的供不應求，逐步轉為供需平衡，甚至供過于求；而國內減產已成定局，供需依然緊張。國內外仍背離的形式在4月初開始顯露，并貫穿整個4月，背離程度愈演愈烈。這從國內外比價得變動可見一斑。

　　目前國際糖價偏低，進口變得有利可圖；這里唯一的不確定是，進口的進度和力度。按現貨上的介紹，我國目前原糖加工能力較低，約為8000-10000噸/月。預計即便現在進口原糖，到加工上市也要兩個月之久。市場能否等待進口原糖上市仍是一個疑問。據海關統計數據，3月當月，我國食糖進口量、額繼續保持大幅增長的態勢；一季度，我國從韓國進口的食糖最多，其次是古巴、泰國、哥倫比亞、緬甸等國。

　　韓國具有地域優勢，而古巴是我國傳統的原糖來源國；而來自巴西的進口糖仍有很大不確定性。

　　一方面，巴西2011/12年度即將在5月開始，但目前巴西國內面臨通脹壓力，尤其是燃料價格創五年新高。巴西政府為了提高生物燃料的產量，對生產食糖大于酒精產量的糖廠限制國家貸款額度；另外預計巴西還會降低食糖出口退稅率，如此的“雙管齊下”，糖廠就可能會降低生產食糖的甘蔗比例，并進一步減少巴西糖出口總量。如果巴西新榨季糖出口量降低，這一利多因素在糖市消化泰國、印度增產的利空因素之后逐漸顯露，將影響市場對整個市場供需的預期，對糖價無疑是有利的支撐。另一方面，巴西每年出口高峰期恰逢雨季，港口年久失修往往造成出口船的滯留。目前市場在泰國、印度增產的預期下比較樂觀，但5月開始巴西糖外運受阻和全球消費的升溫形成對比，屆時市場的擔憂又將重演。