鄭糖SR1109自2月18日出現調整并盤跌出狹窄的上升通道后，走勢一直萎靡不振，多空雙方均不給力。由于持倉量持續性減少，可以看出主流資金流出明顯。盤局走勢也較為清晰，突顯兩會期間鄭糖走勢多空之間的迷茫。

　　國儲拍賣價提升期價預期

　　本月28日國家第四次拋售儲備糖15萬噸，意在平抑糖價，增加市場供給。本次拍賣最高價7570元，最低價7300元，成交均價7424元，比第三次拍賣價高出558元，與目前現貨價相比，仍有124元的升水，顯示現貨商對后市信心十足。由于第四次拍賣國儲糖提貨時間普遍在3月份，也間接證明了現貨商對3月份現貨價為7424元左右的認可。3月現貨價7424元與目前期貨價相比較，期貨價偏低134元，因此可以預見期貨價格有向現貨靠攏的動力。

　　調控預期加劇觀望氣氛

　　市場普遍預期兩會將比較關注于民生方面，房價和通脹或將首當其沖，前期一系列調控房價措施已是征兆。由于普遍預期2010/2011榨季食糖缺口較大，需要從國外進口補充。但目前ICE原糖價格高企，進口與國內成本出現倒掛，進口不易。市場猜測兩會期間政府會出臺一些原糖進口減免關稅等優惠措施，使進口成為可能。出于這種擔心，鄭糖近期表現極度疲軟，投資者觀望氣氛濃厚。且2月23日南寧食糖會議上沒有出現所預期的利好，更加劇觀望氣氛積聚。

　　國儲不足 年內缺口巨大

　　隨著2010/2011榨季臨近結束，產量將趨于明朗。依據調研數據顯示，預計食糖主產區廣西2010/2011榨季食糖產量或只有650萬噸，遠低于去年11月桂林會議所預測的750萬噸產量。由于去年國家已連續八次拋售國儲糖近200萬噸，新榨季四次拋售77萬噸，目前國家食糖儲備已嚴重不足，估算只有60萬噸左右。因此預計2010/2011榨季全國食糖缺口或高達200萬噸，這是目前支撐食糖價格仍然可以高企的重要原因之一。

　　維持區間震蕩

　　由于國際原油價格突破100美元，市場預期巴西將加大酒精生產力度同時相應減少原糖產量，因此周三ICE原糖5月合約強勁反彈已重返60日均線之上。紐約原糖短期形態向好，但由于調整已久，大形態上已呈現三重頂跡象，預計33美分一線壓力頗強，短期走勢仍然維持箱震蕩可能性較大，突破不易。

　　鄭糖SR1109技術上已盤跌出維持三月之久的上升通道，低探箱底下沿后，震蕩反彈高見箱體上沿7383元受阻回落，同時亦受阻于20日均線之壓力，箱頂上沿與20日均線雙重壓力之下，技術性回撤不可避免。但由于5日均線已拐頭向上，形態上對日K形成一個支撐，因此反彈仍然會繼續，再次沖擊箱體上沿7400元亦有可能?？紤]到目前市場氣氛并不支持直接期價沖關，預計后市走勢仍然以箱體震蕩為主。操作上宜接近箱底7000元買入，反彈到箱頂位置7400元減持，實行高拋低吸操作。（