對鄭糖而言，8月通常是一個備受關注的月份。前期鄭糖受需求因素影響，一直保持良好的上漲態勢，強大的需求推動了鄭糖期貨價格和現貨價格的上揚。期價在8月2日輕松突破5200大關后仍然顯示出來強勁的上漲動能，本周一繼續突破5300附近位置。促成糖價上漲的主要原因可歸結為三個：一是國際原糖價格上漲，二是國內用糖高峰到來，三是本榨季我國糖料供需偏緊。但在8月份中，鄭糖能否繼續保持良好的上漲勢頭再創期價新高呢？筆者試從國家政策、國儲糖拋售和國際原糖三個方面來對鄭糖進行后市分析。

7月CPI再創新高 國家或加強調控力度

    據國家統計局發布的最新消息，7月份居民消費價格同比上漲3.3%。從各項數據來看，食品價格的上漲是拉動CPI指數高漲的重要因素之一。

    如此，國家勢必會對顯而易見的通脹情況加大調控力度。在逐步解決通貨膨脹的問題時，如何調控食品價格上漲問題是重中之重，食品價格問題牽涉到民生穩定問題。前段時間，國家已經明令禁止資金大肆炒作農產品[17.90 4.50%]如大蒜、綠豆，并對違規者處以重罰。白糖是食品飲料行業中大量使用的調味劑和添加劑，如果價格上漲過快會影響含糖食品的產量和價格，國家必定會將白糖納入調控體系對其價格波動進行監控，在適當的時候將動用國儲糖來緩解市場壓力。

國儲糖投放市場或將打壓期價

    本榨季糖料的播種面積雖然有所增加，但因受年初的干旱和甘蔗減產周期影響，畝產量大幅減少。據中國糖業協會統計，今年我國產糖1073.83萬噸，比去年同期下降約170萬噸。雖然產量減少，但我國的消費量卻保持穩步上升趨勢，這種供不應求的局面造成了本榨季供需偏緊的局面。現貨價格和期貨價格一路高漲，市場“買漲不買跌”的心理更進一步加劇了此現象。全國高溫天氣的到來使食糖下游消費加速啟動，目前全國食糖的工業庫存只有175.3萬噸。

    面對處于高位的鄭糖和偏弱的庫存量，國家發改委聯合商務部、財務部于8月12日投放第七批國儲糖，數量為15萬噸，競賣底價為4，000元/噸。此次拋售的國儲糖數量不多，主要是為處于高位的鄭糖市場降溫，給投資者心理層面的打壓，但是能否起到預期中的調控效果暫不得知。奇怪的是，根據以往的經驗，往往是在拋儲前夕期價處于震蕩區間，拋儲后一段時間內期價反而大幅上漲。這次國家調控是否會重蹈覆轍有待觀察。

國際原糖或將沖高回落

    國際原糖近期以來上漲幅度較大，出現這種情況的原因主要有二：其一，由于本榨季國際原糖產量偏低，而消費量不減反增，造成約850萬噸的供需缺口；其二，主要產糖國巴西港口運輸擁擠混亂，大大降低了原糖出口速度，導致付運延遲。但近日情況有所改善，一方面，巴西天氣的轉晴有利于加快其貨運速度，改善市場供需偏緊局面；另一方面，印度的持續降雨降低了市場對下一榨季食糖減產的憂慮，印度糖產量向著預估的2400萬噸穩步前進。如果沒有出現大的天氣變故，下一榨季全球食糖供過于求250萬噸的大環境將不會改變，投資者仍然看空市場。

    綜上所述，國際糖價的上漲、夏季消費高峰的到來以及本榨季供需偏緊是造成目前鄭糖價格居高不下的三大主要原因。歷年8月中，鄭糖價格都是易漲難跌的，從目前工業庫存偏緊的情況來看，鄭糖的主旋律將是上漲的，但其上漲空間有限，投資者需密切關注國儲糖后期影響以及國際原糖走勢，并要注意其高位回調風險。

    （個人觀點 僅供參考）