作者：喬林生
　　
　　受國際原糖價格持續上漲以及國內糖市工業庫存大幅下滑提振，國內期、現貨糖價近期雙雙走高，在炎熱夏季糖市也出現了“高溫天氣”。昨日，鄭糖期價高開高走，主力1101合約持倉一度增加16萬手左右，期價直逼5000元/噸整數關口。

　　“從持倉結構來看，鄭糖1101合約主力多頭的增持是主力空頭增持的近兩倍半，糖價短期上沖動能不減。”海通期貨分析師關慧認為，昨日鄭糖期價的大幅上漲不僅是受到食糖產區現貨糖價穩中有升的支撐，更是由于資金持續流入帶來的充足動能。技術上，鄭糖主力1101合約一根長陽打開了上漲空間，短期升勢有望延續。從日線級別看，下一阻力位應在半年線5035元/噸一線，投資者短期應關注糖價對該價位的突破情況，雖然上方阻力仍比較大，但振蕩上行已經成為了今年消費旺季來臨后糖市運行的主基調。

　　國內各主產區日前陸續公布了6月糖市產銷數據，雖然產銷率表現一般，但庫存持續減少卻利好糖價。從各地糖協公布的統計數據來看，截至6月30日，廣西、云南、海南等主要產區累計銷糖率和6月銷糖量均同比下降，但各地工業庫存降幅更大。其中，廣西產區工業庫存為178.5萬噸，同比減少4.3萬噸；云南工業庫存為69.67萬噸，同比減少17.22萬噸；海南工業庫存為11.97萬噸，同比減少8.82萬噸。昨日，國內主產區現貨食糖報價繼續走高，如廣西南寧現貨市場商家報價提高至5220—5240元/噸，制糖企業集團報價5240元/噸，較上周五提高60元/噸。

　　今日，國儲糖將進行2009/2010榨季第6次拋售。回顧本榨季以來的前5次拋售，第一次拋售使主產區現貨報價下調50—70元/噸，第三次拋售提振主產區現貨報價上漲100—180元/噸，第二次、第四次和第五次拋售則對現貨報價基本沒有影響。那么，第6次拋售以后糖價將會作何反應？中大期貨分析師駱曉玲認為，第6批國儲糖銷售競拍底價為4000元/噸，但拋售數量只有10萬噸，相對于2009/2010榨季1073.86萬噸的總產量、1300萬噸的預計總供應量以及1400萬噸的預期消費量來說，對市場的利空作用并不大。　　國際市場方面，由于第二大食糖生產國印度目前季風降雨量少于平均水平，市場擔憂印度甘蔗產量將低于前期預期，這可能會對市場提供一定支撐。與此同時，巴西糖商也預期糖價會進一步走高，當前并不急于出售食糖。而美國農業部稱，為緩解國內供應緊張的局面，其有可能再次追加30萬噸的食糖進口配額，如果上調配額，今年美國的原糖進口配額將增至173.1萬短噸。此外，當前國際原糖期價技術圖表走勢向好，在美元走軟的情況下，投機基金買入原糖期貨較為積極。

　　不過，雖然當前國內外糖市一致看好，但對市場糖價漲幅的潛在限制也不可忽視。一是國儲糖后續拋售還會持續進行，當前160萬噸左右的庫存量足以滿足國內糖市需求；二是食糖替代品市場份額擴張較快，白糖需求可能低于預期；三是2010/2011榨季印度、巴西食糖基本能夠確定增產；四是國內產區糖料作物長勢良好，種植面積的增加可能會帶來產量的增長。