中糧屯河三大產業共繪業績藍圖
作為國內領先的果蔬食品生產供應商，中糧屯河目前形成了番茄加工及貿易、制糖及貿易、林果加工及貿易三大業務板塊，并且在國內乃至全球番茄加工領域已經形成了一定的龍頭地位，位居上市公司金牛百強農林牧漁行業第三位。
對于未來發展，覃業龍表示，在保持番茄產業穩定增長、打造全產業鏈的同時，公司下一步將會加大糖業的發展力度，通過收購、兼并或者新建等方式進軍南糖，此外，對于下游林果加工業的發展也將加大力度。
業內認為，對于中糧屯河而言，番茄醬價格回暖和食糖業外延擴展將是公司2010年主要看點，番茄醬全產業鏈戰略使公司逐漸控制住原料，有望成為世界一流農產品加工商，加上新疆區域振興計劃的推動，未來業績穩定增長值得期待。
番茄：紅色產業“挑大梁”
作為全球最大的番茄制品供應商，中糧屯河在新疆、內蒙古、寧夏、甘肅等省區的番茄優勢種植區域建有23家番茄制品加工企業，可年產大包裝番茄醬55萬噸，出口80多個國家和地區，與亨氏、聯合利華、雀巢、卡夫等國際知名公司建立了戰略合作關系。
對于公司主業———番茄產業的未來發展計劃，覃業龍指出，未來5年將會適度增加番茄醬規模，使產量由目前的46萬噸增至55萬噸，把番茄產業的重點放在完善產業鏈上。
公司將繼續適度發展上游原料規模，農業種植方面，未來5年內自種番茄原料占比將由當前的三分之一擴大到50%；同時進一步加大對番茄制品深加工方面的力度，包括番茄粉、其他豐富多樣的番茄下游制品等；進一步加大國際合作，并嘗試下游的“走出去”戰略。
自2006年起，我國已經成為全球最大的番茄醬出口國，2009年我國加工番茄產量占到全球總量的20%，番茄醬貿易量占到貿易總量的40%。
但由于2009年全球番茄醬產量大增，導致國內番茄醬價格劇烈波動，上半年價格大漲，隨后自2009年9月起又出現超過30%的明顯下降，也拖累了中糧屯河2009年業績：營業收入28.79億元，同比下降16%；凈利潤2.68億元，同比下降14%。
2009年產銷的相對不均衡也給中糧屯河帶來庫存壓力。業內人士估計，中糧屯河今年庫存約為30萬噸。
由于庫存消化需要過程，一段時期內國內番茄醬產業仍將承受低價壓力。但業內同時指出，當前番茄醬行業已經基本見底，隨著今年全球番茄醬預期產量的下降，消費則維持穩定增長，供需環境將逐步改善，預計番茄醬價格將在2010年下半年逐步回暖，呈現“U”型走勢。
興業證券趙欽此前表示，預計中糧屯河近三年番茄醬產量35萬、38萬、38萬噸，按對應銷售均價800、950、1100美元/噸測算，將為公司2010-2012年貢獻凈利3.3億、3.9億、6.9億元。
覃業龍透露，由于新產季尚未開始，公司目前仍執行舊產季簽約價格，均價約為每噸800美元。“但新產季定價即將開始，定價會參考上一產季的市場價格，目前較低的價格對未來定價不利。”不過他同時指出，公司并不希望通過番茄醬價格的大幅上漲而獲得利潤，更希望行業能夠維持穩定發展。
業內認為，國內番茄醬廠商對上下游的整合，不僅可以避免番茄原料價格波動對業績的影響，而且可以有效增厚利潤，同時穩定的供應體系亦能夠保證重點客戶的需求。
糖業：加速擴張“南下”
“未來食糖將作為中糧集團和公司的一個重要支柱性產業，發展力度將加大，甚至比番茄產業發展力度還要大。”覃業龍表示。
據了解，中糧屯河是全國最大的甜菜制糖企業，產能45萬噸，占新疆地區總產能的三分之二，全國的三分之一。
我國食糖目前主要為北糖（甜菜糖）、南糖（甘蔗糖）并存格局，但甘蔗糖產量占全國的90%以上，北糖占比較小。由于成本高、運距長等原因，北糖相對于南糖仍有成本劣勢，發展空間受到極大制約。因此，中糧屯河對于食糖業發展力度的加大必須通過進入甘蔗糖領域來實現。
覃業龍也表示，公司糖業未來發展的主要方向是甘蔗糖，將通過收購、重組、兼并或者新建等方式加大在廣西、云南以及海外的糖業務發展。“公司一直在尋求這方面的機會，但由于南北糖的格局已經基本形成，加上目前糖價較高，因此收購還存在不確定性，但機會仍然存在。”覃業龍說。
我國是世界第四大食糖消費國，2002年以后食糖消費出現快速增長，預計到2015年食糖消費將接近2000萬噸，空間非常巨大。
在伺機向南糖擴張的同時，未來幾年中糧屯河將著重實現甜菜農業產業化、規模化、機械化、標準化，在現有甜菜原料區推廣高糖高產品種和先進種植模式，提高原料單產和含糖，從產業鏈源頭提高現有甜菜糖產業的競爭力。
東興證券劉家偉表示，中糧屯河甜菜糖今年有望一改過去虧損狀態而帶來業績貢獻。過去幾年由于甜菜制糖成本居高不下而糖價持續低迷，公司每年都要計提跌價損失，對業績形成拖累，去年以來公司的庫存糖基本消化完畢，有望止虧。
當前白糖價格保持高位，多數地區糖價超過5000元/噸，較最低時的2800元/噸上漲近80%，有分析師指出，5000元/噸的價格糖廠盈利高達1500元/噸，即使是生產成本較高的甜菜糖，每噸盈利也近千元。
但中糧屯河方面也表示，08/09與09/10榨季國內食糖連續兩年減產，市場供給緊張，價格快速反彈，在外盤大幅走高的同時影響之下，本年度價格可能出現高位震蕩局面。經歷了連續兩個榨季減產之后，未來1-2年預計增產可能性較大，糖價有下行可能。
興業證券趙欽指出，不考慮并購甘蔗糖的因素，按中糧屯河未來三個榨季分別生產甜菜糖33萬噸，對應年度均價5000、4600、4300元/噸估算，預計公司2010-2012年甜菜糖業務貢獻收入10.34億、12.97億、12.13億元，對應凈利潤0.85億、0.85億、0.75億元。
林果加工：小行業里的大空間
作為中糧屯河的三大業務板塊之一，林果加工業務近年發展規模并不大，占公司主營收入比重也較小，但新疆豐富的林果資源，也給公司該業務發展帶來一定空間。
覃業龍表示，未來將加大對林果加工業務的投入和發展，希望未來5年內公司的果蔬汁飲料產品能夠達到10萬噸的規模、干果產品也能夠達到10萬噸規模。
據了解，中糧屯河是全球最大的杏醬生產企業之一，下屬5家林果加工企業具有年產2萬噸杏漿的生產能力，占國際杏漿市場貿易量的40%，是世界知名的杏漿產品供應商。
為延伸產業鏈，提高產品附加值以及打造品牌影響力，中糧屯河今年年初正式進軍下游果蔬汁市場，推出兩款“屯河”品牌高濃度的番茄汁和杏汁，今年將主要以北京和新疆等為銷售樣板市場，此后逐步推向全國，產品將覆蓋到商超和餐飲渠道。
覃業龍表示，果蔬汁產品的銷售目標為2010年實現2000萬元的銷售收入，未來5年銷售收入達到10億元。“目前來看反響比較不錯，今年應該會超過預期，2000萬元的銷售目標可以實現。明年產量爭取做到5000到1萬噸，2012年做到1萬-3萬噸。”
據了解，中糧屯河的小包裝糖產品也已經通過福臨門品牌渠道在全國商超渠道鋪開，銷量有望實現快速增長，而公司今年還將在國內市場逐步推出其他“屯河”品牌的番茄制品，大力推進國內加工番茄制品消費。
此外，中糧屯河持股49%的新疆屯河水泥有限公司未來也將給公司帶來可觀的投資收益。2009年，中糧屯河共獲得投資收益6471萬元，大部分來自于屯河水泥。
分析人士認為，國家對于新疆地區的支持和振興很大一部分是在于基礎設施建設方面，這給新疆地區的水泥企業帶來機遇，中糧屯河對于屯河水泥的投資收益未來也有望“水漲船高”。