高開低走的陰線充斥著上周鄭糖主力合約1009的日K，奇怪的是，陰線籠罩下的1009依然在上周創出了新高5490。“鄭糖價格處在現在的位置，多空雙方的分歧很大。做空的認為國家拋儲，會導致期貨價格走低；做多的人從供需考慮。期貨糖價在5200到5500之間震蕩，5500沖了兩次都沒有上去，以后多空雙方會展開更加激烈的爭奪。”期貨界資深人士李雪松告訴記者。

　　12月16日國家宣布將于12月21號再拋30萬噸國儲原糖，但這顯然沒有阻嚇市場對鄭糖的追捧，拋儲反而成為利好一樁。

　　大資金助力鄭糖活躍  明年或上6000

　　上周外盤原糖價格飆漲，12月18日更是創下28年來的新高，國內外市場對糖供不應求。然而當天的鄭糖1009合約卻走出“獨立風格”，全天低開低走，并在午盤時分遭遇盤中跳水，再次不走尋常路。

　　“覺得該漲時候，就必須開盤看空，等都跌了，再買。”李雪松如此解釋鄭糖的“妖”。“鄭糖剛上市的時候，河南鄭州交易所為了活躍白糖，找一幫炒手手天天來回洗盤吸引散戶，從開始，它就不正常。哪怕是對基本面的判斷是正確的，糖也能走不不尋常的路。”

　　因此18日內外盤走勢相背離的情況也就不難明白，而“大資金集中在盤中施加影響，則造成了盤面劇烈的震蕩”李雪松告訴記者。

　　上海中期期貨分析師經琢成也告訴記者相同的觀點：“在農產品(000061,股吧)中，白糖最具有金融屬性，容易得到短線大資金的青睞。”一位不愿透露姓名的業內人士則告訴記者是“廣西的糖企和大戶相互通氣，在做盤。”

　　事實上，從12月10號國家拋儲以來，鄭糖一直處于高位震蕩狀態，即使是官方12月16日正式宣布12月21號再拋儲原糖30噸后，1 7日，鄭糖以5473元/噸的價格跳空高開，并達到了5490元/噸的年內新高。

　　對于鄭糖1009主力合約的后續走勢，李雪松顯得非常樂觀。“鄭糖正處于上升通道中，我認為鄭糖還會走出一波上揚行情。”李雪松告訴記者。對于市場上流傳的鄭糖今年春節上6000元的說法，李雪松表示了贊同。

　　但并非所有分析師都保持這樣的樂觀態度。“能不能達到6000點高點很難說，但是只要價格一打開，上漲到什么地步很難想象。現在，向上空間有進一步打開的可能，下跌空間不大。”南華期貨分析師張健告訴理財周報記者，目前，鄭糖窄幅震蕩，多空雙方在確認形勢，以時間換空間。

　　而南華期貨研究所副所長王兆先則顯得更為謹慎。“需求再強，短期新糖的壓力也在。你如果敢在新糖上市季節拉到6000元，糖廠就會大量的在期貨市場上拋售。”也就是說，如果鄭糖價格突破6000，遠遠高于現貨價格，大量糖廠會選擇在期市交易，而大多頭絕對不會把期糖拉到如此高的價格水平。

　　王兆先告訴理財周報記者，鄭糖短期突破可能性不大，要回落一次，1009合約會回歸到5000元附近。若從基本面看，中長期趨勢仍然看漲。

　　基本面供不應求無懼國家拋儲

　　鄭糖在12月10號以“假摔”回應了第一次國儲拋糖，之后再拾升勢。就在12月15日，浙江系資金再次殺入，除去浙江永安增持的6349手多單，浙江大地增持了3504手多單，浙江天馬增持了2858手多單，國家拋儲的利空因素在短時間內就這股大資金消化的一干二凈。

　　但塞翁失馬，焉知非福。有分析師認為，國家拋儲陳糖，雖然目的是對糖價進行調節，但對鄭糖來說，可能是一種利好。

　　“國家上周拋儲的20萬噸陳糖的平均成交價格達到了4915元/噸的高價。如果連陳糖都可以達到這樣的價格，對期貨價格走勢反而是利好。”經琢成表示，國儲拋糖近千元的溢價，提高了人們對期貨價格的預期，所以12月11號國儲拋糖的結果，對鄭糖價格的再度飆升功不可沒。

　　然而，經琢成同時認為，國家繼拋儲20萬噸之后又再度拋儲30萬噸陳糖，第二次拋儲的利空因素其實比第一次要強。

　　李雪松也認為：“國家拋儲只是對糖價暫時的抑制，就像國家多次表示要控制房價，但是房價依舊上漲。對于第二次國家拋儲的消息，其實這個月的11號已經有風聲出來，如果真有影響的話早就有影響了，不會等到現在。”

　　理財周報記者從中糖協了解到，本榨季我國糖料種植面積僅有2482.66萬畝，比上一榨季環比下降了6.86個百分點。而廣西的干旱以及降溫天氣，使得廣西產糖量進一步下調的預期越來越強烈。

　　“霜凍天氣的可能以及強大的需求面給整個形勢巨大的利多支撐”。南華期貨分析師張健告訴記者，“國家儲備大概260萬噸，即使拋儲，我預計國庫也要留至少100萬噸的庫存。”

　　而據中糖協預測數據，2009-2010榨季全國食糖消費量為1432萬-1460萬噸，本榨季我國糖產量約為1200萬噸，如此算來，供需缺口將達到232萬-260萬噸，國內糖供應量確實難以滿足需求。