進入11月份以來，白糖似乎已經有些淡出了我們的視線，盡管前期關于印度糖廠返銷食糖的消息引發了國際食糖市場的一輪下跌（國際食糖價格從8月份的高位26.25美分/磅下跌了近20%），但是其下跌勢頭在23美分/磅關口前受到遏制，多空雙方圍繞這一價位反反復復爭奪了近10個星期。目前市場的焦點仍然集中在印度的食糖產量、進口量以及對巴西食糖產量下降的前景預測上。
    目前，全球2009/2010產糖年度的大幕已經拉開，巴西中南部的甘蔗壓榨量較去年同期增加了7.23%。然而，受降雨影響，每噸甘蔗的產糖量卻下降了6.40%。這說明，雖然甘蔗產量增加，但產出的糖卻減少了。而印度今年季雨降水仍然稀少，影響了當地的甘蔗產量，市場預計印度至少在2010/2011產糖年度內仍將維持供應短缺的狀態。市場在很長的一段時間內都有可能存在供應缺口，有限的供應量最終會迫使價格上漲，從而抑制市場對食糖需求的減少。

    相對于國際市場的供應緊張，國內市場的供應似乎仍處在不確定因素的包圍之中。截止到2009年10月末，2009/2010年制糖期北方甜菜糖廠已有27家糖廠開機生產，共生產食糖9.09萬噸，同比減少近40%。從目前的情況看，2009/2010榨季北方甜菜糖產量的大幅減產已成定局，而南方除廣西以外各產區預計也有不同程度的減產。對于新榨季白糖供應的焦點，毫無意外地又落在了廣西身上。

    近期，相關考察團對廣西主產區不同地區的甘蔗生長情況進行了調研，綜合各地區的調研情況來看，本榨季廣西的甘蔗生長情況有著以下幾個特點：

    1.平均株高偏矮：8月份以后，廣西各地出現了較長時間的秋旱，持續高溫少雨天氣對甘蔗的生長發育產生不利的影響，抑制了甘蔗的后期生長，進而導致甘蔗的平均株高偏矮。
    2.每畝有效莖數提高：由于2009年部分農民對宿根蔗進行了翻種，再加上年初甘蔗出苗時天氣情況較好，因此今年新植蔗和宿根蔗的出苗情況都出現好轉，使得每畝的有效莖數均有不同程度的增加。甘蔗的每畝有效莖數提高在一定程度上可以彌補株高偏矮所帶來的影響。
    3.單產出現恢復性增長：對于甘蔗的產量來說，一個很重要指標就是單產，今年廣西的甘蔗單產出現了恢復性的增長，以柳州地區為例，今年甘蔗的畝產同比提高了約5%左右，而來賓地區的甘蔗畝產同比更是提高了6%—9%；同時今年甘蔗的含糖量較去年同期也有所提高。前文提到，長時間的秋旱一方面使甘蔗的生長發育受到影響，造成植株偏矮；但是從另一個方面來看，干旱使得土壤的濕度減小，有利于甘蔗糖份的積累。目前天氣逐漸轉涼，晝夜溫差將會進一步擴大，加上冬季干燥少雨的天氣，這些都有利于甘蔗糖分的積累與提升。

    從以上的調研情況來看，新榨季廣西的糖產量或將與去年持平，甚而略有增產；而廣西的產量能否彌補其他地區的減產，目前還是未知。當前市場正處于消息面的相對真空期，后期有可能對糖市產生影響的因素中，天氣因素應占有重要的一席之地。前期我國北方暴雪成災，長江中下游地區也拉響了暴雪橙色警報，今年南方會不會再次出現2008年的霜凍災害，將在某種程度上決定糖價的走勢；另一個可能的影響因素就是懸而未決的儲備糖問題，國儲糖會在何時、以何種方式進入市場，都將給糖市帶來波動。

    值得注意的是，主產區將在11月下旬前后進入密集開榨期，供應的集中增加將給期價帶來一定的壓力；同時，隨著糖廠開榨，套保需求也將越發旺盛，白糖價格仍然面臨著上下兩難的境地，或許要在已經運行了近兩個月的箱體中繼續運行一段時間。