糖類

(餐飲)消費增長穩定糖市后期銷量樂觀

中國食品產業網 2009-05-11 13:58 糖類

近期，國內糖市呈現高位振蕩格局，在糖市進入消費旺季之際，市場觀望氣氛依然較濃，但由于近幾年以來國內糖市消費增長一直保持穩定態勢，估計在進入消費旺季之后，國內糖市銷量及價格表現均較為樂觀。云南糖會后糖市銷售好轉在4月2324日召開的云南糖會上，中國糖協公

　　近期，國內糖市呈現高位振蕩格局，在糖市進入消費旺季之際，市場觀望氣氛依然較濃，但由于近幾年以來國內糖市消費增長一直保持穩定態勢，估計在進入消費旺季之后，國內糖市銷量及價格表現均較為樂觀。

　　“云南糖會”后糖市銷售好轉

　　在4月23—24日召開的“云南糖會”上，中國糖協公布了最新的產銷數據，對于產量的預測維持了之前的1234萬噸。而多數與會者對于食糖消費的樂觀態度讓糖會后南方主產區的食糖銷量實現好轉。

　　從柳州、南寧、湛江、昆明等地的大貿易商那里筆者了解到，“云南糖會”后食糖現貨銷售明顯好轉，一改糖會前冷清的局面，糖協報告數據也顯示4月份主產區的銷糖總量較去年略增。

　　在銷售好轉的狀況下，主產區的大集團開始將已經盤桓許久的報價逐步提升，各大集團報價已經達到或逼近3800元/噸，業界所傳的聯合挺價接近實現。

　　那么，經濟危機背景下的現實的食糖消費狀況真的足夠樂觀嗎？2007/2008榨季留下來的庫存已經得到充分消化了嗎？食糖進口會成為限制國內糖價上行的因素嗎？

　　筆者認為，經濟危機對國內食糖下游產業影響有限，終端食糖消費在今年仍將保持相對穩定增長；在2008/2009榨季過半的4月，2007/2008榨季的庫存已經得到充分消化，后期現貨銷售將不再受到上榨季余糖陰影的影響；國際糖價的走高使得食糖進口成本大增，給國內現貨糖價騰出了繼續上漲的空間。

　　預測2008/2009榨季食糖消費將增長3.6

　　%我國食糖消費缺乏權威的統計口徑，市場通常采用含糖食品的產量來衡量工業用糖。根據國家統計局公布的數據，各類含糖食品今年3月份的產量全部實現同比增長。從下表的月度同比增減可以發現，3月份糖果、糕點和軟飲料保持了較快增長，果汁飲料、碳酸飲料和餅干已經從2月的同比下降轉為產量增長，液體乳和乳制品的產量同比增加表明“三聚氰胺”事件的影響已經逐漸消散，但罐頭和乳制品的3月產量增幅較2月有所下滑。

　　含糖食品產量月度同比增減幅度

　　根據含糖食品產量數據，我們用量化方法建立模型來看含糖食品增長帶來的食糖消費變化。估算模型的方法和參數的簡單說明：

　　1.不同含糖食品在工業用糖中的比重不同，我們采用“拆分”的方法分別計算其產量增長幅度，并以產量增幅來計算得出其2008/2009榨季的用糖量增幅。

　　含糖食品占工業用糖比重

　　2.我國新榨季食糖從10—11月份開始生產，真正的新糖銷售和消費從12月份開始集中顯現。對此，我們采用12月以來的含糖食品產量衡量2008/2009榨季食糖的終端消費。從歷年數據統計來看，各含糖食品12月到次年3月的產量占全年產量的比重是相對穩定的，我們不妨以這段時間的產量增幅代替全年增減幅度。

　　12月至次年3月產量占全年比重相對穩定

　　3.中糖協公布的銷糖數據顯示，2007/2008榨季全國食糖總銷量為1350萬噸（缺失的10月份數據按往年平均水平20萬噸計算）。但實際上，2008年的低糖價讓貿易商和終端用糖企業更愿意增加食糖存儲量，因此實際食糖消費并不會達到銷售數字，因此我們將2007/2008榨季的食糖實際消費調整為1300萬噸。

　　4.因為冷飲（占工業用糖8%）缺失2008年以前的數據，我們暫且將其產量變化用其他品種的均值代替，加上“其它”類產品的工業用糖比例占到4%，總共有12%的工業用糖變量沒有考慮在模型中，即我們對總工業用糖比例的考慮份額為88%。

　　從含糖食品產量增長推斷2008/2009榨季用糖量

　　我們采用主要含糖食品產量在2008年12月至今年3月的累積數值同比增長，推斷2008/2009榨季的工業用糖實際增幅將達到5.53%，則根據調整后的2007/2008榨季食糖消費量（1300萬噸）得到的2008/2009榨季工業用糖總量將達到892萬噸的水平。

　　我們不妨保守的認為居民生活用糖保持相對穩定，則我們預計2008/2009榨季國內食糖消費總量有望達到1347萬噸的水平，實現同比增長3.6%。

　　2008/2009榨季國內食糖產量預計為1234萬噸，若凈進口90萬噸，加上2007/2008榨季150萬噸的期末庫存，扣除實際能夠實現的62萬噸國家和地方收儲，則2008/2009榨季期末庫存有望減至65萬噸的水平。

　　陳糖庫存影響已消除，后市銷售可期

　　國內食糖銷售具有季節性，在產量較高的時候到夏季用糖高峰來臨之前的12月到次年3月往往銷糖最為集中。12月開始的糖產量大增往往帶來產銷兩旺，隨著食糖產量下降，春季月度銷糖逐漸降低。但2008/2009榨季承接了2007/2008榨季巨量的期末庫存，供大于求的形勢讓榨季之初的銷量一直低于往年，2、3兩月銷量雖然較高，但均與收儲相關，市場仍舊擔心上榨季的期末庫存影響尚未結束，后市銷售仍難以抬頭。

　　事實上，筆者認為隨著4月廣西農墾的12萬噸陳糖進入流通，不管是陳糖本身還是陳糖庫存帶給市場的連鎖影響都已經基本消散了。

　　怎么證明陳糖賣完了呢？陳糖銷售沒有官方統計，為了證明陳糖影響被消化，我們做如下計算分析：

　　因為中糖協不公布10月產銷數據，我們不妨統一用截至9月的工業庫存量來衡量上一榨季的影響。2006/2007榨季到2007年9月結余工業庫存40萬噸，2007/2008榨季承接了這部分陳糖，加上到2008年3月共銷售新糖642萬噸，扣除截至當時完成的收儲的影響36萬噸，我們可以認為2007/2008榨季到3月份為至流入終端的食糖總量為646萬噸；根據上文提到的3.6%的食糖消費增長論斷，2008/2009榨季截至3月的食糖消費應該有669萬噸，這部分總消費包含了新糖和陳糖，其中新糖491萬噸（新糖銷售553萬噸，扣除62萬噸的實際收儲影響），計算得到的陳糖消耗高達178萬噸，該數據高于154萬噸的2008年9月底工業庫存量，換句話說，不但工業庫存的陳糖基本得到消耗，穩定的終端消費還消化掉了24萬噸的商業庫存。而該計算結果與我們了解到的產區流通企業庫存下降也是相符的。

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