央行宣布從9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點；從9月25日起，除六大行外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。

通過進一步分析發現，央行本次貨幣政策的調整只是試探性的，長短期貸款利息下降幅度是不一樣的。一年期貸款利息下調27個基點，三至五年期貸款利息只下調18個基點，五年以上期貸款利息更是象征性地下調0.9個基點；相比之下，短期貸款利息的下調比例比較高，六個月期貸款利息下調了36個基點；同時六大行的存款準備金率也沒有下調。

筆者認為，央行一方面希望通過“兩率”齊降使得中小企業能以較低的成本獲得更多資金，另一方面又要防止此舉不至于引發新的流動性過剩問題。因此，對長期貸款央行暫時還未放松。

從微觀層面看，降息有利于中小企業減少貸款成本，減輕財務負擔，并避免企業利潤進一步惡化；下調準備金率可以使中小銀行流動性松動，減輕中小金融機構資金拆借的壓力，對改善中小金融機構經營效益是有好處的。這與銀監會和央行此前出臺的一些緩解中小企業融資難的信貸政策幾乎一脈相承，目的都是通過貨幣政策的適度微調，讓企業、尤其是為數眾多的中小企業獲得生機。從宏觀層面看，“兩率”齊降也有助于我國積極應對美國金融市場進一步惡化及外需減弱帶來的負面影響，減緩外部因素對中國經濟的沖擊，以拉動投資，刺激內需，提振經濟增長。具體到行業分析，短期內因利差的縮小會收窄銀行的盈利空間，但本次只是下調貸款利息，沒有調整存款利息，因而影響相對有限。但從中長期來看，本次貨幣政策的調整還是會對銀行業發展起到促進作用，至少會迫使銀行思考改變過度單一依賴息差的盈利模式。

從市場表現來看，“兩率”齊降與印花稅調整、匯金入市等共同構成利好，不同的是，兩率齊降更多地致力于對經濟基本面的改善上。