鄭州白糖期貨主力合約再創新低，糖企卻犯難了。一方面想撐住現貨價，等待9、10月份是否會有轉機；一方面他們在期貨市場上又頻頻做空，這使得現貨價格也一再被打壓。從持倉量看，白糖也顯出空頭“增一天，減一天”的反復現象。

　　“再跌，就沒人愿意買現貨了，”一位糖企負責人很為難地表示，“可是現在庫存那么多，我們不看空也不行啊。”

　　“他們在控制下跌幅度，不想一棒子打死，不然自身也受不了，”一名業內人士表示，如今空方陣營的心理頗為矛盾。

　　創新低 空頭尾盤“放水”

　　昨日鄭糖繼續回落，主力合約0901低開于3275元/噸，一路震蕩下行，午后在市場整體氛圍的影響下，跳空低走，創出合約新低，最低行至3212元/噸，之后窄幅震蕩。但在離收盤還有10分鐘的時候，部分空頭減倉，期價突然直線拉起，最終報收于3257元/噸。持倉減少42834手，成交1043004手，較上一交易日有所上升。

　　從鄭商所公布的持倉報告來看，白糖0901的幾個主要空頭席位在昨日都有大幅減倉，比如長城偉業減倉6344手，中糧期貨減倉6220手，萬達期貨和國際期貨減倉都在3000手以上，整個合約的賣單持倉量減少了17479手。而在周一，賣單數還增加了3982手，反觀主力多頭則一直沒有太大的動作。“0901已經是一個空方完全控盤的合約，”廣發期貨研究員劉清力表示，空方從今年3月份后就一直采取相似的策略，即在前一天增倉進去，然后第二天猛砸下來，隨即又自行減倉。而白糖的走勢也是如此，往往是向上反彈一陣，而空頭進來一波殺跌，做個幾千手就走。

　　既然對下跌很有把握，可是殺跌意愿又不強，空方這么做的原因何在？一些業內人士分析，目前白糖現貨價格維持在2800元左右，再往下的話就逼近歷史最低位2600元了，企業肯定受不了。“其實企業一致不希望價格再跌了。”如果將期價繼續打壓，從套保上賺回虧空也未嘗不可。但若是打壓太過，導致承銷商不愿意接現貨，而寧可去接期貨，這又不是生產商希望看到的情況。保護現貨價、殺跌期價，這兩者的節奏如何把握，成了糖企的難題。因此給予多方一定空間，造成短期內的反彈，正是空方這一矛盾心理的體現。而且現貨價一再低迷，也使得空方陣營開始分化，一些糖企已經轉而做多。

　　專家呼吁糖企早做決斷

　　據了解，昨日白糖現貨價格再度回落，成交再次陷入低迷，上一交易日的好轉不復存在。柳州經銷商站臺報價2810至2810元/噸，較上一個交易日下調10元/噸；南寧中間商報價2780至2810元/噸，貴港中間商報價維2800至2820元/噸。各地成交量一般。“也就靠從現貨的電子盤上走掉一部分，站臺成交的糖可謂少之又少。”一名糖企負責人說，“市場看空的氣氛很濃。”

　　截至7月底，白糖仍有336萬噸庫存，這比2007年6月底時還多。“民間預計庫存還要多出數十萬噸。”劉清力表示，目前奧運消費已經過去，到了9月份糖企就需要清庫等待新糖的到來，留給糖企出貨的時間已經不多。由于一些糖企有“翹尾”情結，期待著在8、9月份能有所斬獲，因此此前出貨不甚積極。也有一些企業覺得即使是降價也不能刺激銷量，因此干脆報價不變。

　　“只有趕緊低價銷售，才能使得糖價有反彈希望。”劉清力表示，對糖企來說，損失已經顧不上了，只有盡快把庫存消化掉，才能化解壓力，避免進退失據。據了解，在有大量庫存的情況下，一些手中有糖的企業已在想盡各種辦法，盡可能多地把糖發往銷區，一是有利于穩定銷區的信心，二是可以在北方綿糖出來之前盡可能多地走掉一些糖。

　　榨季若推遲 期價或有風險

　　也有業內人士指出，由于天氣原因，新的榨季可能延后，如果陳糖在期間順利銷售，而新糖的入庫趕不及的話，0901合約有出現多頭逼倉的可能。據了解，今年的榨季可能會推遲20天，即便從新糖產出的第一天就開始入庫計算，每天最大入庫量在400噸左右，預期0901合約到期時，手握大量空單的空頭也很難拿出足夠的貨來交割，看到這一點的多頭可能會對其進行逼倉。一旦逼倉成功，多頭接過來的貨，也必然會推到屆時已經成為主力的0905合約上，可能會造成0905的大跌。